中资银行QDII五年业绩盘点：完胜基金排头兵
暮然回首，QDII出海已经5年，从最初的万人追捧到如今门前冷落。这其中的命运转折，最早一批基金QDII产品业绩悲剧功不可没。
统计数据显示，四只最早出海的基金QDII产品，整整5年过去，嘉实海外中国股票和上投摩根亚太优势净值仍低于0.6，而南方全球配置净值不到0.7，即使是表现最好的华夏全球累计净值也不到0.78元。
如此惨烈的财富毁灭故事，几乎将QDII产品整个大类资产从此钉在了业绩耻辱柱上。
然而，我们的统计数据显示，这可能并不是一个完整的故事。
收益分化
基金QDII其实有苦难言：除了要应付海外市场的波折之外，在这五年以来，单单人民币兑美元升值在15%左右！这意味着，即便所投资美元计价资产并没有产生净值损失，但相关的基金QDII产品仍然要损失15%的净值。
同样的问题，同样摆在它们的中资银行对手面前。令人不无惊诧的是，从目前的净值来看，还在运行的产品之中亏损的还是占大多数，但过去5年，以中国银行（601988）、招商银行（600036）、建设银行（601939）和工商银行（601398）为代表，其所发行的10只银行系QDII基金中仅有招商银行发行的海外寻宝系列之招银商品指数投资组合理财计划亏损最大达32%，其余大多数亏损不到20%，个别产品甚至已经略有盈余（详见表2）。
其中，唯一赚钱的产品是工商银行“东方之珠”(四)代客境外理财产品，该产品7月27日公布的净值为1.0045元。实事求是而言，该产品所面对的风险却无法与基金QDII产品相提并论：公开资料显示，该产品的管理方式主要是先将投资者的人民币认购金额扣除认购费兑换为美元，再投资于结构性美元保本票据和货币市场。这样低风险的产品设计注定不会有太大的亏损，但因为受累于2007年以来的人民币汇率的上升，五年时间这款产品换算为人民币的收益不过0.45%。
相比之下，多只投资于股票市场的银行系QDII产品相对于基金QDII而言更具有业绩参考意义。
最为悲催的两只产品，是建设银行由摩根富林明担任投资管理人的亚洲创富精选，截至7月20日净值较发行之初下跌19.34%，但由于净值采用美元计价，在考虑到这些年的汇率变化实际跌幅会大很多；而招商银行的海外寻宝系列之招银商品指数投资组合理财计划，由招行自营，到10月19日的净值仅为0.68元。
但本刊统计数据显示，上述中资银行所发行的10只QDII产品中，不包括赚钱的工商银行“东方之珠”(四)代客境外理财产品，其余9只QDII产品中当下净值损失不到10%的产品有4只。
例如，工商银行自行管理的“东方之珠”代客境外理财产品(二)（以下简称“东方之珠二”）到10月15日的净值为0.9237元；截至10月19日，中国银行自行管理的中银新兴市场和中银稳健增长单位净值分别为0.9299元和0.9214元；招商银行发行、由摩根富林明担任投资管理人的招银资产管理全球核心+卫星双引擎增长组合理财计划，到10月19日的净值已经攀升到0.982元，累计亏损已经不足2%。
同期，建设银行发行的海盈一号以人民币计价的净值0.8331元，跌幅16.69%，由信安资金作为投资管理人；工商银行发行“东方之珠”富甲天下代客境外理财产品（以下简称“富甲天下”）和“东方之珠”—新兴市场投资机会代客境外理财产品（以下简称“工银新兴市场”）净值分别为0.7452元和0.7630元，与基金QDII之中最佼佼者华夏全球股票业绩相仿。
