国海富兰克林基金：新兴市场外部环境改善

　　美联储6月议息会议没有明确说明未来加息的时点，国海富兰克林基金认为，这将改善亚洲新兴市场的外部环境。

　　关于本次议息会议的焦点——首次加息的时点问题，美联储主席耶伦采取模糊政策，强调加息没有确定的规则，需要根据经济形势来做判断。这意味着首次加息的时点仍然存在不确定性，比市场预期的更为温和。

　　结合之前欧洲央行的货币宽松政策，国海富兰克林基金认为，海外市场资金面持续充沛。在发达国家普遍实行量化宽松政策、基础利率较低的情况下，这部分资金势必要寻找其他出路，亚洲新兴国家市场则是一个不错的选择。在过去两年中，发达国家的实体经济相对新兴国家表现较好，资金自新兴国家市场流入到发达国家市场。然而事实证明，美国经济复苏的节奏并没有市场普遍预期的那么美好，在6月议息会议中，美联储调降了2014年GDP增速的预期，相对于裹足不前的实体经济，上市公司的估值显得略高。反观亚洲新兴经济体，尤其是印度和东南亚各国，在过去的两年中经过一波调整，估值到了合理空间，经济基本面增速也保持相对稳定。在这一基础上，加上海外资金的回流，预期未来资本市场会有一个比较合理的增幅。

　　对于亚洲新兴市场来说，目前较大的不确定性还在于美联储加息，因为较高的利率会带来资金回流，而在6月议息会议上，美联储主席一改3月份在记者招待会上“大约6个月之后加息”的口风，并没有明确说明未来加息的时点，这为亚洲新兴市场送上了一颗定心丸。