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明世伙伴基金:不要忽视传统能源投资机会

王宇露中国证券报·中证网
   中证网讯(记者 王宇露)9月16日,明世伙伴基金发表市场观点表示,“双碳”目标下,在关注新能源的同时,不要忽视传统能源的投资机会。其中,煤炭行业供需矛盾可能会持续多年,煤炭行业有望迎来高盈利、低资本开支的甜蜜期,作为“双碳”目标重要的过渡性能源,天然气也有较好的机会。

  明世伙伴基金指出,供给侧改革以来,煤炭行业格局发生重大变化。中小产能持续退出,行业集中度提升,晋陕蒙三省原煤产量相比供给侧改革初期提高接近10个百分点。同时,具备规模优势的煤企积极投入智能化改造,提升安全性,在安监、环保愈发严格的背景下,竞争优势进一步强化。

  2021年以来,在需求回暖、极端天气频繁出现,以及“双碳”目标的共同作用下,煤炭资源在全球范围均面临供需错配,导致煤价大幅提升。国内方面,电气化是很多行业实现双碳目标的重要途经,用电需求的刚性增长对煤炭需求形成强有力的支撑。供给侧在远期“低碳”“零碳”场景的约束下,煤炭企业新增资本开支的意愿极低,新增供给能力不足。这种供需矛盾可能会持续多年,煤炭行业有望迎来高盈利、低资本开支的甜蜜期。

  明世伙伴基金表示,天然气是实现双碳目标重要的过渡性能源。天然气的碳排放强度约为煤炭的一半,用天然气替代煤炭可在较短时间内实现良好的减排效果。“煤改气”的重心从居民全面转向工业。预计在实现“碳达峰”的过程中,天然气消费量将保持中高速增长,在一次能源消费的占比也将持续提升。

  中国天然气对外依存度超过40%。与煤炭类似,今年天然气也面临供需错配,价格大幅上涨,利好拥有自主气源以及天然气进口能力的企业。中长期看,燃气分销商将受益于用气量的持续增长,以及综合能源服务等高附加值业务占比的提升。

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