重阳投资王庆：后疫情时代股票资产的投资价值最高

中证网讯（记者 王辉）12月3日，由华夏经济学研究发展基金会梅花与牡丹家庭财富论坛、大成基金联合主办的“2022年大类资产配置策略暨梅花与牡丹家庭财富论坛理财子年会”在上海举行。梅花与牡丹家庭财富论坛首席经济学家、重阳投资董事长王庆在论坛上表示，2021年全球经济经历了疫情后的修复，无论是发达经济体还是新兴市场经济体都面临一定通胀压力，但通胀很可能只是阶段性现象。进入后疫情时代，全球经济将更可能长期呈现“三低一高”特征，即低利率、低增长、低通胀、高债务。在此背景下，后疫情时代股票资产的投资价值预计仍然最高。

王庆分析，低增长意味着经济波动的周期性减弱，对权益投资的主要影响体现为“价值投资的策略，落后于成长投资策略”。“如果某一个行业或公司表现出可持续成长，那么市场大概率就会因为其稀缺性，给出高溢价”，王庆称。另一方面，低利率也会助长对成长股的追逐，因为低利率环境有利于“被视为长久期资产的成长股”的内在价值提升。此外，在低利率的环境下，债券的投资价值也将降低。

王庆表示，在“三低一高”的背景下，从大类资产配置层面来看，后疫情时代股票资产的投资价值仍然最高。未来较长时间内，预计中国股票市场会继续表现结构性特征。

“梅花与牡丹家庭财富论坛”为中关村华夏经济学研究发展基金会下设的公益项目，论坛定位为中国家庭财富管理的研究与交流平台，坚持普惠金融理念，在资管新规的具体要求下，通过金融科技等手段，为中国普通家庭提供高质量、综合性服务。