建信基金：债市或迎波动 防御为主同时积极关注市场机会

　　中证网讯（记者 张凌之）6月22日，建信基金发布观点指出，宏观经济回暖等因素或对债市造成一定扰动，短期内债市行情料呈现震荡走势，投资上建议以防御为主，同时积极关注市场机会

　　从宏观层面看，建信基金表示，我国经济正走出此次疫情反复的阴霾，整体景气度逐步回暖。4月受疫情影响较大，5月制造业PMI为49.6%，改善超预期，但力度仍然有限。目前来看，地产、消费等领域因疫情因素承压，出口方面表现相对较好，而投资相对于其它经济部门受到疫情的直接影响较小，后续仍是经济的主要支撑，疫情过后制造业投资单月增速有望阶段性反弹。

　　货币政策方面，建信基金认为，LPR降息结构超预期，宽货币预期下降。央行继调降首套房贷款LPR加点下限后，再度降低5年期LPR15bp，进一步提振市场信心，释放更强刺激信号。另一方面，在效果下降、成本上升、替代工具增加的三重压力下，宽货币预期明显下降，但央行的表态在一定程度上保证了资金利好的持续性。此外，还需要关注美联储等海外国家央行的加息动作。

　　展望债市下阶段行情，建信基金表示，综合经济、资金面、债券供给等方面因素来看，债市后续可能出现震荡波动走势。中长期稳增长政策仍将加码，疫情过去后预计经济数据会有较大反弹，届时资金利好也将缓缓收敛，进而对债市造成压力。而6月政府债发行量较大，需留意债券大量发行对债市的影响。