一位私募投资总监在交易中的换位思考

　　很多人炒股是站在财务投资的角度思考，这种人就是拿着各种报表算业绩，算低估还是高估，往往这类人容易陷入一种悲剧态势，就是公司业绩大涨，怎么股价跌了一半，自己思考是高估了，而股价涨，那是低估了。比如大华股份今年就跌了一半，业绩仍然告诉增长，这种情况就好比2009到2013年的银行股，在价值投资派看来是匪夷所思的。

　　比如炒作题材股垃圾股，对于炒作者来说，无论是机构还是基金他说这是主题投资，贬义词其实就是题材股垃圾股，公司性质没有任何变化，只是称呼的不同而已。其实对于公司老板来说，如果自己没有质押股票融资，如果不准备卖股票，股价的涨跌对自己没有任何意义，只有每年赚取的利润才有意义，这就是工行，中石油等公司股价跌了70%，都丝毫影响不了什么。第一管理层只拿工资，没有股票收益。其次这些大块头无法被收购，不存在并购意义。只要你研究创业板公司，越是大涨的股票越有大小非减持，往往股票下跌不是大小非给砸下来，而是基金游资大户给砸下来，这说明了一个道理，2级市场股价的涨跌完全是由心态决定的。

　　每天有人研究止损止盈，可是你问下平均下来年华收益30%以上的大基金(规模10亿以上) 从2010年到现在有多少个?按照30%收益，从2010年到现在应该涨了340%左右，其实除了极少数，很多根本不合格。

　　由于创业板前10大权重股拉指数，导致整个创业板虚涨，这就是我去年说的，其实很多创业板股票不涨甚至跌的，涨的很少数。有人问，现在创业板可以不可以买?我倒反问你：你买某股票有逻辑吗?为什么买入呢。比如今年我站在产业的角度上选择了很多股票，虽然暂时不涨，但是我相信年年化收益30%是肯定可以实现的，下面举一些简单例子，盈亏自负。

　　今年很多公司缺钱，就像了个办法，引入战略投资者，其实就是拉个有钱老板进来入伙。话说这种入伙肯定不是阿猫阿狗都可以弄的，比如腾讯如果增资扩股，你说你要入股，人家还不让你去呢。就今年来看入伙的要不是公司高管，或者大股东，或者战略投资者，对于国企此类的就免了，没有任何意义，国企机制不改，没有激励手段，管理层赚钱都是靠天吃饭的，要转型还得国资委审批，很麻烦，国企股不再此类讨论手段内。

　　锁定3年的股，按照现在的利息计算，少说3年内要涨个50%才算够本，有人说达不到50%怎么办，很简单自己弄点动作放点利好。当初弘毅投资大概12入股，现在6块多，我估计跌到5元附近，苏宁就会放东西出来。东西很简单就是并购，放各种题材出来，反正是你没听说过的。

　　比如天立环保，换了股东，神雾集团无偿转让技术以及股票更名，都注定了以后会把神雾集团的值钱东西弄到上市公司里面。有人问：你怎么知道?其实从行为学就判断出来，改名字，持股低，神雾集团退出IPO等信号都决定了。

　　比如康恩贝，再整个医药股大跌下，康恩贝收购资产，并且像该资产控制人增发股票来给上市公司补充资金，加上大股东连续增持，只是由于医药股不涨，现在买入到明年6月份左右，少说赚50%。也有可能今年还跌个20%，其实这也不重要，你只知道稳赚就成。

　　还记得蓉胜超微的股权转让后股价跌了多少，现在又是多少。很多公司用财务分析，都是垃圾公司，但是就是能涨，其实就是并购的价值。有人说那好，我买这些。前个月我就写了这些，有些人就说来说了，增发价格7元，目前14，我买入?我只能说，有这种脑子的人不仅炒股赚不到钱，估计干别的也赚不到钱。

　　比如说有些刚上市的股票，大都会在年报或者半年报高送转，不信去翻翻创业板股票，把次新股中还没送股的业绩又没有大跌的翻来一看，很简单就选到好几个股。而在市场情绪上，电子信息和医药股都属于稳定增长轻资产类型，此类公司是最佳标的。

　　比如在查资产重组内幕交易中，总会有老鼠仓出现，这时候只要不是公司控制人和并购标的存在老鼠仓行为，而是他人的违法行为，证监会首先会暂停重组，往往这时候股价会跌停，很多人以为重组失败。其实这是错误的说法。在证监会层面上，这类行为往往是口头通知上市公司暂停。如果是直接查处上市公司违法行为，不会电话通知，而是直接派人送传票，这才是查处，这样就不能碰此类公司，而前面说的都可以碰，比如今年好几个此类：高金食品，赛为智能等。所以懂得证监会各种程序是非常重要的，哪些可以跌停买，哪些必须跌停卖，这是有讲究的，此类股大都是恢复重组审核就可以卖了，因为跌停到第2天买入，到涨回来恢复审核，至少涨了40%。

　　比如还有争夺控股权的，其实很多都是2级市场的噱头，某些大户买多了，然后举牌公告，比如今年的金地，金融街等。话说要比钱多，你怎么都比不过国资委。相反对于股权松散，高管持有股票，而有外来人或者同行高价增持的股票都可以持有，比如长园集团这类，跌是因为华润信托还没卖完，等他卖完就涨了。记住管理层持有大量股票。

　　比如现在所谓白酒股的反弹，我认为跟今年4月份所谓蓝筹股反弹是第一德性。不可能持续性。这属于拆东墙补西墙的行为，等到白酒股半年报一出来，就开始大跌了。

　　其实基金跟风只是造成自己没有成为倒数的，而只有特立独行才能赚钱。想想王亚伟选的那些奇葩股票，很多股他买了还可能跌30%，但是最后他都赚钱的，因为人家知道上市公司未来有好事发生就足够了。比如只要我没买到最高点，次新股肯定送股 就成了，每天2次机会，赌中就是50%概率，这比每天猜股票涨跌概率大多了。

　　比如说创业板业绩差才跌，那是不对的，你看网宿科技7月15号业绩好也跌，其实说白了就是整体机构在卖这个，业绩好坏都会卖，等到卖不动了自然就不跌了。 每天看盘是看的买卖，不是看公司业绩。

　　有时候我说买股，再看看某些人选中的股，我才发现很多人是不懂股票的，无论中线标的，短线标的都不行。像那种买了就大涨的往往是少数，我更看重的是选入每个股票的理由，这远比吹牛1年翻多少倍的强。再说了1年翻多少倍的我只要问他几个简单问题，我就知道这个人什么水平了，什么风格。