沪指暴跌近8%失守4200点 私募称反转在秋季

　　周五A股市场再度暴跌，创年内第二大单日跌幅，并击穿4200点支撑， 创业板指重挫近9%个股近乎全线跌停，两市逾两千股跌停。

　　截至收盘，沪指跌7.40%报4192.87点，成交7878亿元；深成指跌8.24%报14398.8点，成交5551亿元。

　　A股反弹是否已经结束？A股的调整底部会在何处？私募基金未来会采取怎样的操作策略来应对行情变化？弱市中哪些投资机会值得关注？

　　据私募排排网调查，虽然私募基金对A股中长期大多吃乐观态度，都认可牛市行情，但对短期行情明显谨慎。64.29%私募基金认为短期反弹已经结束，未来会继续向下进入中期调整，35.71%私募则认为反弹尚未结束。

　　厦门中略投资孔改发：现在很多人看4400点支撑，4400点是60天均线位，有一定的道理，但是只是支撑而已，毫无把握大盘会在这里真正止跌，而4100点则是真正能够抗击空头的堡垒，之前大盘已经在这个位置得到过一次支撑，更重要的是4100点是这轮牛市的长期上涨趋势线支撑位，另外到4100点调整幅度为20%，其实对于一把中级调整来说这样的幅度还是正常的，虽然目前看想像力大胆了点，但是不排除这种可能。如果能够调到4100，那将是一次绝佳的下半场上车机会。

　　菁英时代：我们在之前判断市场将会走向两极，即一地鸡毛和明星闪耀。也提示过大家注意杠杆风险。市场此轮调整从短期看，契合了整个市场的调整需求。从中长线看，我们认为很多步入红灯区的个股将长时间难以突破历史高位，但对于基本面优良的投资标的而言，短期的价值洼地反而是绝佳的介入机会！

　　倚天投资叶飞认为4500点区域是阶段底，A股会横盘三周，8月再调整到到3800点，9月秋季行情反转。

　　新价值投资认为A股会继续震荡回调，回调至4000点可能性较大。

　　滚雪球投资总经理林波认为中小盘股的大熊市才刚开始。

　　前海一线投资总经理胡志忠认为短期反弹结束，如再急跌到前期低点附近或创新低后似五浪跌完，引发更大反弹可能性大。

　　中金投1、今天无法收复缺口，若本周末不出重大利好，往后大盘继续低位震荡的概率非常大，基本可以宣告短期反弹已经结束。2、若大盘继续调整，相对的底部将出现在3800-3900之间。3、若大盘继续调整，将在3800-3900形成一个W底，随后在3800-4200之间震荡一段较长时间。但短期的调整并不会改变整体向上的趋势，目前国企改革方兴未艾、重要利好接连出台，股市支持实体转型的任务尚未完成，正所谓“改革不停，牛市不止”，预计下一波行情将出现在7月份后，其中创业板在这波调整后有望再次出现较大机会，第三季度重点布局创业板、中小板，以及国企改革板块。

　　国泰基金认为，主要原因与前期整原因类似，1:2以上的高杠杆融资盘在剧烈调整中不断平仓出局依然是市场调整的最重要原因。而昨日的重启7天逆回购，尽管发行利率有所下行，且提供了短期流动性，但是对于市场来说，这也使得周末降准预期再度落空，加剧了市场的悲观情绪。市场缺乏对于杠杆市场调整的认识，本轮调整可能会超过之前想象，但拉长来看改革带来的红利依然没有充分兑现。国企改革纲领性文件尚未落地，地方国企资产证券化率提高的空间和意愿均比较明显。这也有望成为三季度最重要的投资领域。

　　上投摩根基金首席宏观策略分析师吴文哲：这是一次带杠杆的牛市，经过了过去几年非标资产迅速发展后，社会配资的渠道、方式大幅增加。这次牛市启动，配资也成为了助推器。所以这次成也萧何、败也萧何，杠杆成就了A股市场上半年的辉煌，而去杠杆的扳机被触发后，也造成了市场的快速下行。从中期维度看，虽然现在市场上很多声音在质疑货币政策是否已经转向，但我们看两点，地方债务置换需要货币政策的支持；目前经济尚未企稳，在财政政策发力尚有限的背景下，货币政策仍不可缺。股票市场一方面起到了积极的融资渠道作用，另一方面积极引导经济结构转型，在目前的经济环境中，扮演着重要的作用。而居民部门在权益类市场的配置也尚低，以上都是我们认为这轮牛市尚存的主要原因。去杠杆的过程是痛苦的，但低杠杆的环境对市场的健康上涨是有利的。

　　东方证券（28.77 -10.01%，咨询）：监管层加大对杠杆资金管制的影响对市场冲击并不是一两个星期就能消除，这次调整可能要到7月份，调整空间在4200~4500，甚至会到4000。最重要的是我们要看到基本面出现向好的迹象，这样能够证明股市的上涨预示着经济改革的前景，为市场的行情提供基本面的支撑。7月15日将公布二季度宏观经济数据，因此我们认为调整可能到7月份。技术分析的手段，我们首先看4200~4500的调整，如果市场出现过度调整指数甚至可能调整到4000附近。

　　兴业证券（13.57 -10.01%，咨询）：暴跌之后的反弹以及之后的盘整市，并不适合普通投资者特别是“新手”参与。对于专业投资者，暴跌之后，中期应该更注重攻防兼备，仓位不必太激进；而短期可以怀着怜悯的心寻找标的，7月初适度提升仓位参与反弹，但需要密切保持仓位的灵活，其中，7月中旬中央对于下半年工作的部署会议可能是重要的观察指标，相关政策利好是否能超预期将决定反弹的强度。如果博弈7月份的跌深反弹，一方面，博反弹的进攻方面可以关注“超跌的生态型成长股”+“国企改革标的”，另一方面，立足风险收益比来依靠银行、交运等大盘价值股防御。

　　长城证券：站在中期的角度，本轮牛市并没有结束，下半年大概率会从全面性牛市向结构性牛市过渡，从燎原之火向浪沙淘金过渡。结构性牛市并非否认指数不会创新高，而是认为可能会出现类似2007年“5·30”后的大幅分化，部分个股持续上涨，指数创新高，而很多个股不再创出新高的情形。结合对市场上多维数据的分析，目前短期调整幅度过大，阶段性底部有望形成，市场再往下的空间有限，可调整仓位结构，关注国企改革层面的投资机会，同时自下而上，选择积极利用资本市场，通过兼并重组等形式完成行业整合，企业决心较大，且未来成功概率较大的一些成长型个股机会。

　　安信证券：高善文认为，今年以来，A股市场的推动越来越多地从基本面的驱动转向了资金的驱动，转向了博弈与筹码的争夺。资金供应的松紧，筹码供应的多少，以及对于未来合理的想象，三者共同构成了驱动力量，在今年年底一段时间里面，这种格局不会出现根本性的变化。徐彪认为，对今年下半年整个A股点位的判断上，很有可能会创A股市场全历史新高。这个过程是建立在对住户部门信任的基础之上，是建立在相信这是一轮群众运动式的2007年的这样一轮大牛市的基础之上。