“两融”折算率调整 A股“加杠杆”来了？

　　“两融”折算率调整A股“加杠杆”来了？

　　“A股新闻眼，聚焦投资焦点”，各位网友好，欢迎收看由金融界网站推出的《A股新闻眼》，我是刘迪。继招商证券、广发证券等券商上调两融折算率之后，上周，国泰君安和平安证券也分别上调了两融折算率，其中，平安证券调整较为凶猛，总计包含876只证券， 487只股票，调整后平安证券的两融业务平均股票折算率为60.95％，高于行业平均水平。

　　去杠杆给股市留下了太多痛苦记忆。而今，券商纷纷上调两融折算率，意味着去杠杆过程也正在扭转。上海某大型券商相关人士称，这表达了一种政策暖意，对市场而言是利好。在市场缺乏流动性供给的情况下，整体市场的估值趋于稳定，投资价值显现出来，不同于之前市场估值普遍虚高、有泡沫。A股似乎已经度过了最艰苦的日子，券商们纷纷放松“钱袋子”，开始为股民补充弹药。

　　那么什么是两融折算率呢？两融折算率是指投资者在进行融资融券业务时，需要一定的保证金，以现金充当保证金可以全额计入保证金金额，而以证券冲抵时，就要按照交易所和券商的规定进行折算，交易所会给出一个上限，此前股票的折算率最高是0.7，券商则根据自身经营情况和对市场的判断，在不超过保证金上限的情况下进行调整。而上调折算率往往被解读为市场风险在降低。

　　业人士称，两融政策调整触发的直接因素是两融余额持续低位徘徊的结果。沪深两市融资融券余额连续下降，最新数据显示，截至3月2日，报8546.61亿元。这一数字曾在去年6月18日创下2.266万亿元历史峰值，如今已缩水超过六成。

　　平安证券称，目前在市场估值水平不断趋于合理的新情况下，此次两融折算率上调实际上是延续了此前的逆周期调节策略。通过风险模型，对可充抵保证金证券的风险进行全面分析和测算，力求为投资者严选出优质的股票。

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