正处“微笑曲线”左半侧 定投断供非明智之举

　　“近期市场震荡，定投"断供"增多。”深圳某基金公司近日告诉记者，四季度以来，定投缺乏赚钱效应，很多基民坚持不下去。实际上，目前正处于“微笑曲线”左半侧，是低价买入时期。尤其是一些高风险的基金，如指数基金、股票基金，是定投的好品种。

　　目前正是定投吸筹期

　　目前的市场处于“微笑曲线”的左侧，正是定投基金的好时候。

　　“"微笑曲线"由左侧下行阶段到右侧上扬获利阶段需较长时间。”融通基金理财师介绍，以定投上证指数为例，数据显示，从1990年上证指数推出开始做定投，到今年5月，大致经历了四轮明显的“微笑曲线”周期：1990年-1992年、1993年-2000年、2001年-2007年、2007年-2010年，每轮“微笑曲线”周期的平均持续时间为5.5年。照此计算，第五轮“微笑曲线”周期或从2011年开始。如果此时停止定投，只是走过了“微笑曲线”的下行阶段，难以享受上行获利阶段，容易重蹈2008年覆辙。

　　指数基金是国际公认的较好的定投品种。以美国市场为例，通过模拟2001年1月至2010年12月纳斯达克指数、标准普尔500指数、道琼斯工业平均指数三大指数的定投表现，期间三大指数的定投收益率分别为3 4 .3 %、11.2%、12%.国内的融通创业板指数类似于纳斯达克指数，具有波动性大的特征，适合定投。

　　“一般来说，在大盘止跌反转以前，投资者就要开始捕捉龙头股的准备工作，这样才能在未来行情再次启动之际，迅速准确地介入龙头股并从中获利。”某券商理财规划师告诉记者，但龙头股投资所具有的这种“知易行难”的特点，使得不少投资者面对预期收益丰厚的龙头股“只敢看，不敢买”。因此，借助汇丰晋信恒生A股行业龙头指数基金，或许是投资者分享龙头股收益的不错途径，免去了投资者自己挑选龙头股时所面临的困难。此外，被动型指数基金在未来反转向上的市场中比主动管理型基金更容易跟上大盘指数涨幅，博取超额收益。

　　同时，国内蓝筹的估值已经很低了，可以借助沪深300ETF定投。作为A股市场的“风向标”，沪深300指数成分股以大盘蓝筹股为主，从估值的角度看，以6月8日收盘价计算，沪深300指数的PE为10 .8倍，处于历史最低水平。同时，2012年市场预期沪深300指数成分股的平均净利润增速高达19.4%，PEG仅为0.58，长期投资价值凸显。此外，相比申购赎回开放式指数型基金，投资沪深300E T F可以更有效地降低交易成本。持有普通沪深300指数基金一年以内的申购赎回成本为1.45%，嘉实沪深300ET F一次买卖交易费用仅为千分之二左右。

　　定投股基应精挑细选

　　主动性股票基金也是近期定投的较好选择。但国内股票基金很多，素质参差不齐，需要基民精挑细选。

　　A股今年以来表现不尽如人意，截至6月8日，今年以来上证综指仅上涨3.73%.近一个月的震荡更让股票基金遍地狼藉，自5月9日-6月13日，上证综指涨幅为-5 .31%，最近一个月净值增长率实现正收益的股票型基金尚不足一半，仅有一部分股票基金能脱颖而出。然而，也有一些基金呈现明显的逆势上涨态势。据银河数据统计，截至6月8日华商领先企业基金今年以来收益率为10.61%.近一个月，自5月19日-6月13日，景顺长城核心竞争力基金净值增长率为4.29%，领先上证综指近10%，信诚系基金也表现出色，旗下多只偏股型基金收益超10%，其中信诚中证500、信诚优胜精选基金、信诚深度价值基金以及信诚盛世蓝筹基金前5个月收益分别为1 5 .2 6 %、12.35%、11.54%、10.07%.信诚中证500指数分级基金前5个月上涨15.26%，在115只指数基金中排名第五。而其杠杆份额信诚500B的单位净值前5个月上涨更是高达33.91%，其二级市场交易价格同样大涨25.48%.

　　今年表现较好的基金的一个常见特征是选股能力较强。景顺核心竞争力是典型的自下而上选股型基金，其认为随着6月份数据逐渐清晰，中期业绩将逐渐明朗，应更为关注中期业绩表现，避免踩中业绩地雷，同时，应积极关注宏观政策调整的节奏，把握阶段性的投资机会。从配置上看，倾向于配置低估值、增长稳健品种。华商领先企业基金同样是一只以选股为特色的基金。其认为，中国经济还未真正见底，6月份的C PI预计会创出一个低点，其他指标也显示经济还未到达预期的底部，到三季度之前不会有明显反弹，投资的数据在未来几个月将持续走弱。基于此短期内市场将维持震荡的格局，基本面较好的行业或许有反弹的机会。