分级基金低风险份额表现强势 后市或现回调

　　一般而言，定期获取约定收益的分级基金A份额等同于付息债券，走势相对稳健，难现大涨大跌行情，但近期A份额的表现抢眼，甚至与B类激进份额共同进退，实属“罕见”。

　　低风险份额表现抢眼

　　周一，银华稳进上涨势头暂歇，以0.43%跌幅结束10月第一个交易日行情；昨日在大盘上涨背景下继续有所回调。然而，回顾银华稳进近期走势，两个月稳步上扬12%，与疲弱的大盘相比，表现抢眼。

　　“近期银华稳进、信诚中证500A等约定收益份额价格震荡上涨，大幅超越其他约定收益份额，这可能和投资者预期银华稳进、信诚中证500A可能触发向下不定期折算预期有关。”华泰证券（601688）基金研究员王乐乐对《每日经济新闻》记者表示，对于银华稳进、信诚中证500A等约定收益份额，它的价值分为两部分：固定收益价值部分和向下不定期折算价值部分。固定收益价值部分描述约定收益份额作为固定收益产品的内在价值，向下不定期折算价值部分描述向下不定期折算为约定收益份额提供的价值增量。

　　事实上，9月份这波行情也并非银华稳进第一次大涨，去年十月，银华稳进大涨12.43%，创2010年上市以来最大单月涨幅。对此，王乐乐表示，这次上涨与去年十月份行情完全不一样，去年是城投债恐慌，信用债利率大幅上行，分级基金A份额价格大幅下挫，后期随着市场恐慌情绪的消散，A份额价格得以回升。

　　“上次是受A份额中的债性影响，因而是分级基金A份额整体同向运动，本次折算预期，只是个体行为。”他表示。

　　数据显示，去年十月份，国投瑞银瑞和小康大涨22.83%，银华稳进、申万收益涨超10%，无固定到期日的分级指基A份额平均涨幅达12%以上。今年九月，除银华稳进、信诚中证500A等具有折算预期的A份额表现抢眼外，其余分级指基A份额略显平淡，平均涨幅不到2%。