余额宝首次迎战“双十一”　四招化解流动性风险

　　在去年的“双十一”电商大战中，天猫淘宝单日销售额达到191亿元，今年市场普遍预期“双十一”期间，淘宝销售额有望再创新高。面对天量销售额，为了解决最令人担心的银行支付能力问题，支付宝继去年“双十一”后，今年将继续联合天猫投入6000万元鼓励用户提前充值。值得关注的是，今年余额宝也将首次加入“双十一”。消费者充值后将资金转入余额宝，不仅能获得丰厚的投资收益，还有机会抢到支付宝红包，红包可在“双十一”当天当现金使用。此外，为了鼓励大家提前充值，使用余额宝付款，“双十一”当天，消费者只要通过余额宝进行天猫购物支付还可以得到最高4999元的免单机会。

　　可以预见，“双十一”前后，余额宝规模或出现大起大落的现象，如何保证天弘增利宝的投资运作安全，期间的流动性风险又将如何应对？对此，天弘基金、支付宝表示已做好相应准备。“虽然投资者在双11大促集中的消费支付行为会对增利宝基金规模造成一定的冲击，但由于此次冲击可预见，且由于我们的大数据分析能力此次冲击又是可测量的，因此基金的流动性风险完全可以提前化解。”天弘增利宝基金经理王登峰表示。“个体的消费支出行为具有一定的随机性，但几百万、几千万用户的网购行为却服从大数定律。根据过往"双十一"网购数据的分析，结合增利宝本身的有效用户数量、客单价、转换比率等指标，数据分析团队可以推算出"双十一"可能的赎回数量。在最保守测算的基础之上，我们还会增加一个较大的安全垫，即使是实际结果超出测算数量，还有一个缓冲地带，应对预期外的赎回。因此，在增利宝的资产配置过程中，我们将根据预测结果加安全垫的数目，配置相应的资产，在11月11日及11月12日两天集中到期。当消费行为发生，大量用户选择使用余额宝进行支付时，增利宝将有海量的资产集中在这一天到期转换成现金资产，用于兑付赎回，实现无缝对接。”

　　那么，如果极端情况发生，预测结果出现较大的偏差，实际赎回量超出了安全垫的承受范围又该怎么办？对此，王登峰透露依旧有应对方案，那就是在银行间市场融资。“为了应对可能出现的超预期的赎回，我们配备了大量的高流动性债券，包括国债，金融债和高等级信用债。当超预期的赎回发生时，我们将通过质押式回购或者卖债等方式向银行间市场融资。由于我们在债券配置的时候，基本都选择了低风险、高流动性品种，故而在必要的时候，其变现能力也相对较强，就算是预测值出现了较大偏差，我们也能有效应对。”

　　王登峰表示，自增利宝成立以来，资产配置上就考虑了“双十一”促销的因素，除了资产配置上的准备外，在系统开发、数据分析、后台运营上也做了大量的准备。“在系统开发上，我们采用的是目前最先进的云计算系统，其处理能力远远超出一般的服务器，就算是在大促期间，增利宝基金也能安全应对高频次的数据访问；在数据分析上，我们专门成立了数据分析小组，基于历史消费数据，增利宝自身申赎数据以及未来运营规划数据分析，对"双十一"前后的申赎情况进行反复测算，并且不断修正。对于测算结果，我们选取的是最保守的数据，并以此为依据进行资产配置；在后台运营支持上，近期我们所有的业务部门都进行深入的风险排查，并且进行了反复的实战演练，对"双十一"期间的每一个环节都进行了深入分析，并且配备了相应的应急响应机制，保证后台运营能高效有序进行。”