银华日利实现场内T+0 盘活万亿保证金

　　银华日利每年定期分红，便于机构投资者避税；同时纳入融资融券抵押物范围，抵押率高达90%

　　银华基金公司一直站在行业创新的前沿。今年互联网金融成为“兵家必争之地”，银华基金也积极加入战局。

　　在《投资时报》对72家基金公司官网直销平台的测评报告中，银华基金凭借较多的支付渠道、较低申购门槛、高额度的快速赎回等优势，取得五星评级。同时，银华基金淘宝店也有8只产品已经上线，货币性、债券型、股票型产品均有覆盖。

　　除了在互联网领域建立自身优势，银华基金还将眼光瞄向另一块开阔地，那就是线下万亿保证金市场。

　　场内交易型货币基金银华日利是国内首只以净值体现收益的货币市场基金，它与华宝兴业现金添益ETF，垄断了国内货币ETF的全部市场。

　　银华日利ETF基金经理于海颖表示，在场内，投资者和投资者之间可以进行买卖。这样基金上市之后就有两种变现方式，一种方式是赎回，另一种方式是卖出。“两种变现方式能够确保投资者能够卖得出、卖得掉，投资者在急需资金进行股票投资时，能够确保拿到资金。”

　　实现场内T+0交易

　　目前，“互联网+货基”功能的开发已逼近天花板，以盘活各类线下资金为核心的创新模式，或成为公募基金下一轮角力的核心。

　　12月9日，银华日利正式开通场内T+0交易，即场内当日买入银华日利份额可以实现当日卖出，提高了保证金流转效率。“T+0回转”实现后将吸引更多资金参与其中，进行日内价差套利以及其他无风险套利。而对于普通投资者而言，在提高资产流动性的同时，基金买卖价差将缩窄，更便于投资者以稳定、合理的市场价格快速地买入卖出。

　　相比券商提供给投资人的0.5%左右的活期利率，货币ETF的收益率优势凸显。Wind数据显示，截至2013年12月4日，银华日利自成立以来总回报为2.79%，年化回报为4.15%，高于当前一年期定存3.00%的收益率。

　　在股市行情寡淡、缺少机会的时候，场内投资者可以用银华日利进行现金管理，让闲置资金获得有效利用。

　　引入分红机制

　　银华日利还特别引入了分红机制，与普通货币基金的收益分配方式不同，银华日利每年进行一次收益分配。采取新年红包的形式，每年12月31日作为一个基准日，基准日到红利发放日之间不超过15个工作日，即在第二年的第一个月分红。红利是前一个自然年度超过面值以上的所有部分，把货币基金的收益全部分掉，到第二年年初重新回到面值。

　　这样的好处是可以给机构投资者避税。根据我国税法规定，企业投资者从基金里获得的现金分红收益可以免交企业所得税。

　　使用银华日利而非其他可分红基金进行避税操作的好处主要有四点：第一，基金分红时点和数额较为确定，便于企业筹措资金；第二，货币型基金亏损概率极低，操作期间不会有净值下跌、造成额外亏损的可能；第三，货币型基金没有申赎费用，操作成本低；第四，基金投资标的以短久期债券为主，流动性较好，变现相对容易，因分红后集中赎回导致净值下跌的概率较低。

 　　两融抵押率高达90%

　　目前，券商已将市场上的大部分ETF纳入到融资融券抵押物范围，银华日利也在其中。投资者可以通过将银华日利抵押给券商的形式，进行融资融券交易。

　　10月中旬以来，由创业板大跌引发的市场下跌，让市场避险情绪高涨，以银华日利为抵押品进行融券的客户明显增多。

　　与股票型ETF产品相比，银华日利等交易型货币基金作为抵押品具有明显的优势，因本身为货币型基金，避免了抵押品受市场行情影响而导致的价值下跌因素，而权益类的抵押品则受市场影响较大，可能会导致客户在市场大跌时被迫平仓。

　　从折算比例上看，按照上述知情人士的说法，目前银华日利的折算比例约为0.9，即100元银华日利份额为抵押物，能够借到180元的融资或融券。但各券商在折算比例上略有不同。

　　“被纳入融资融券抵押物之后，货币ETF作为两融抵押物的抵押率达到九成，也是目前两融抵押物中抵押率最高的品种。”银华基金某研究人士说。

　　随着货币ETF的功能逐渐丰富和完善，投资者将获得更灵活的投资工具，盘活场内资金。