内外交困引发市场巨震 基金称机遇正在逼近

　　 26日A股暴跌，千股跌停再现，27日早盘两市小幅高开，沪指涨0.23％，深成指涨0.44％，创业板指涨0.16％。盘初两市震荡跳水，权重板块试图护盘却力不从心，沪指跌近2％失守2700点，深成指、创业板指跌近3％。随后两市震荡回升，指数维持低位震荡。临近午盘市场再度跳水，沪指跌近3％再失2700点，创业板指跌超4％。午后两市惯性跳水，沪指跌超4％，创业板指跌超5％击穿1900点。随后创业板个股率先反弹，万达信息、东方财富、同花顺等个股纷纷拉升，两市探底回升，随后“两桶油”接力爆发，三大股指集体翻红，沪指重返2700点上方，尾盘指数震荡回落，两市全天呈现V形反转走势，沪指振幅超4％，创业板指振幅超6％。

　　面对市场持续多日巨震，多数人士都感觉意外，主要反映了市场的脆弱，短期内仍会维持这一弱势格局，但不少基金经理也强调危中有机，目前可能已经接近市场底部区域，可在市场大跌中掘金。

　　市场信心不足 流动性收紧资本流出

　　海富通基金认为，26日市场暴跌还是源于市场对汇率和流动性收紧的担忧。2015年12月，美元加息后，新兴市场国家的汇率和资本市场都遭受巨大冲击，而中国在2015年10月双降之后，资本流出情况加剧。若要稳定汇率，降准降息就会受到影响。降息会缩减中美利差，加剧资本外流。对于降准，央行也明确表态，稳定汇率是首要任务，降准不利于汇率稳定。目前人民币贬值预期较强，由此造成市场流动性收紧担忧。此外，市场传言，1月份外汇储备大幅减少也是造成今日市场暴跌的导火索。

　　九泰基金宏观策略组表示，市场大跌的背后仍反映了预期的脆弱和信心的不足。国外方面，欧美股市和原油价格纷纷再回跌势，外围市场环境再添变数；国内方面，资金流入规模下降，存量博弈乃至缩量博弈特征明显，市场对1月份外储消耗和资本流出问题的担忧也再起波澜，铁路货运量创五年新低也增加了市场对基本面的担忧。短期来看A股市场情绪和预期依旧明显偏向谨慎，流动性环境也难以出现明显好转，整体偏弱的市场格局仍难以明显改善。

　　上海一家公转私的私募基金总经理表示，市场弱势格局下，资金进场意愿太弱。目前市场投资者结构高度一致，缺乏逆向投资者，私募受制于清盘线、公募也有赎回压力，整个市场投资者一致预期下跌的情况下，市场下跌便自我实现了，还是缺乏长线逆向投资的资金。

　　油价表现反复 外围市场传导利空

　　广州一位基金经理直言，今天大跌是受海外市场波动和国内情绪还未恢复双重影响。万家基金投资研究部总监莫海波也表示，前日海外石油价格在2天剧烈反弹后继续大幅下挫，逐步传导至其他市场；其次，上周末央行对商业银行的座谈会纪要发布后，国内投资者对流动性判断保持谨慎，同时市场情绪也并不稳定。这些因素共振导致昨日上证跌破2850股灾最低点，技术上不排除会继续探底。

　　创金合信基金投资总监陈玉辉表示， 昨日消息面最大变化主要是昨日原油价格连续两日反弹20%后又现暴跌，交易时间市场传言德意志银行出现重大投资风险，同时中国1月份外汇流出数据可能远超市场预期，引发市场对人民币汇率和经济风险的担忧。“在指标股带动指数企稳前，应适当减仓并控制仓位以为后期补仓策略留出现金。”

　　同样，融通基金也认为，大跌导火索是昨日油价再次暴跌、外围市场普遍下挫。“近期A股对外围市场的敏感性有所增强，是因为在市场连续下跌之后，投资者的情绪和信心不稳。”融通基金表示，危中有机，短期重点关注美联储在本周的议息会议，预期相关的结果偏向正面。

　　下行空间逐渐缩小 或已接近市场底部

　　在市场大跌之中，不少投资人士认为目前或许已经接近市场底部。

　　上投摩根基金认为，从目前市场的表现来看，投资者买入意愿极为低迷或是导致近期市场持续下挫的主要原因。2015年上半年和四季度，两轮牛市的大幅上涨造成了市场中结构化类固定收益产品激增。然而在单边下跌的市场中，该类产品纷纷触及平仓线，被迫平仓卖出，又导致市场承压下跌。如此恶性循环，导致指数也不断下行。在市场孱弱的情况下，买盘不足又导致一旦卖压出现，股指随即大幅下挫，这也是市场在纠正2015年大幅上涨后的结构错配。短期来看，近期市场趋势未明，需保持谨慎。中期来看，指数下行空间已在逐步缩小。

　　深圳一位去年业绩前十的基金经理表示，“今天大盘创下前期股灾新低，近期关于金融危机的市场预期很强，市场先自我实现了，个人认为市场已经接近底部，市场会有自我预期修复，但反弹幅度或将有限。”他还表示，因为管理的是股票型基金，在这种极端低迷的市场中，最低仓位也只能降到80%，所以目前没有选择调整仓位，而是专心做选股，对于股票型基金而言，如果选择减仓，一旦市场反弹，可能会错失净值增长的最佳机会。

　　莫海波表示，目前已经处在底部区域，但筑底的过程将会反复，不会一蹴而就，部分成长股和低估值蓝筹股也已经出现较好的中长期投资时间点。

　　机遇正在逼近 春节前后会有反弹

　　巨丰投顾郭一鸣认为，指数前期连续暴跌后，多种不利因素逐步削弱，市场没有过多的实质性利空，指数再次疯狂下杀往往会砸出阶段性低点，尤其是在连续走低之后，这种可能性更会加大。因此，今日下跌或是市场短期最后一跌，在央行流动性不断释放的背景下，指数震荡回升值得期待。

　　创金合信基金陈玉辉表示，随着两会临近，未来重点关注头号政治工程“一带一路”概念和2016年头号经济任务的“供给侧改革”。前期护盘主力板块钢铁、煤炭超额收益较大，短期补跌或滞涨，但供给侧改革将是贯穿全年的主导政策和市场热点；而银行等低估值大型指标股会是中长线增量机构资金主要介入对象。

　　国泰基金认为在目前人民币汇率企稳、大股东减持平稳过度、央行积极投放流动性、注册制的推出预计延后的背景下，目前我们相对乐观。经历了前一轮市场调整，部分成长股的估值水平已经具备一定吸引力，建议投资者在震荡中选择性布局。展望未来，我们认为虽然市场中线趋势仍然具有较多不确定性，但急跌之后部分相关领域的优质公司估值已经趋于合理，部分优质标的的投资价值将会快速显现。目前很多符合国家大健康产业政策的上市公司股票进入长期投资价值区域，医药、食品、环保和娱乐体育板块尤甚。

　　深圳一家去年下半年逆势取得高收益的私募基金总经理认为，目前还是泡沫出清阶段，不过泡沫消化已经接近尾声，待泡沫出清后，市场还有反弹空间。