从今又添一段新愁 银行人以后天天都要拉存款了？
拉存款，从今又添一段新愁！
6月3日，央行发布公告，决定进一步完善平均考核存款准备金，公告原文如下：
为进一步完善平均法考核存款准备金，增强金融机构流动性管理的灵活性，平滑货币市场波动，中国人民银行近期决定，自2016年7月15日起，人民币存款准备金的考核基数由考核期末一般存款时点数调整为考核期内一般存款日终余额的算术平均值。同时，按季交纳存款准备金的境外人民币业务参加行存放境内代理行人民币存款，其交存基数也调整为上季度境外参加行人民币存放日终余额的算术平均值。
看到公告，有网友说：
终于结束存款搬家了！
这下不会有银行的亲戚在季度末月末拉我去他们行存款冲业绩了！
究竟这是什么意思呢？终于结束存款搬家了！银行人终于不用冲刺拉存款了。
以前考核银行是在每月30日如果银行有100亿可支付存款就算合格了。那么平时你银行一分钱没有我也不管。新规定就是一个月平均每天有100亿钱在银行。很明显银行钱被收紧了。这样讲你懂了吧！
现在银行揽储现象严重，每到月底，各大银行就开始规模揽储。如果按照原来的存款准备金制度，银行就要多缴纳存款准备金。后果就是造成银行实际流动资金减少，从而影响流通中的现金。影货币供应量。采用这种新的方法，增加的是实际流通中的现金。其实安当下的银行操作形式来说，属于变相降准。
以前是月底拉存款，以后会天天拉存款吗？
看民生证券固定收益团队、中金证券固定收益团队、招商证券宏观团队对平均考核存款准备金、MPA专业解读怎么说？
原标题：刚刚，央行突发大招！银行业震惊了！
来源：综合Bank资管、21财闻汇、理财中国、网易新闻等
专业点评之一：
【民生固收】评央行进一步完善平均法考核存款准备
过去考核方式是时点法考核：即每月的5、15、25的时点缴纳存款准备金，根据月末，10日和25日的存款基数，实行原则是多退少补。该制度缺陷可能会放大资金面波动，比如出于月底一般性存款余额往往会多增，那么对应5日就需要补缴一大笔准备金，放大资金面波动。
后来改为平均法考核。仅需维持期内，金融机构存入的存款准备金日终余额算术平均值与准备金考核基数之比不得低于法定存款准备金率就可以了，并且每日营业终了时，金融机构存入的法定存款准备金与考核基数之比可以低于法定存款准备金率1个点，提供了缓冲机制。
本次改的是存款基数，月末存款易冲高，将月末存款基数改为月均存款基数，好处在于：平滑了资金面波动，有助于减少金融机构对应急备付金的需求，可以增强金融机构在货币市场拆出资金的意愿。
境外人民币业务参加行存放境内代理行人民币存款，其交存基数由季末调整为上季度境外参加行人民币存放日终余额的算术平均值。3月缴准，市场离岸拆借利率一度降为负值，存款基数改为平均法，同样可以降低离岸市场资金利率波动。
制度修正稳定资金面，央行稳定资金利率波动意图明显。尽管季末存在MPA和营改增等事件冲击，利率走廊制度框架下，央行维系短端利率稳定意图明显，料季末平稳度过概率较大。
专业点评之二——
【中金固收·宏观】离岸堵漏洞，在岸熨波动——评央行进一步完善平均法考核存款准备金 20160603
事件
2016年6月3日，央行公告：为进一步完善平均法考核存款准备金，增强金融机构流动性管理的灵活性，平滑货币市场波动，中国人民银行近期决定，自2016年7月15日起，人民币存款准备金的考核基数由考核期末一般存款时点数调整为考核期内一般存款日终余额的算术平均值。同时，按季交纳存款准备金的境外人民币业务参加行存放境内代理行人民币存款，其交存基数也调整为上季度境外参加行人民币存放日终余额的算术平均值。
点评
央行本次改革，将人民币存款准备金的考核基数由考核期末一般存款时点数调整为考核期内一般存款日终余额的算术平均值，影响在于：有助于进一步熨平境内因缴准引发的资金面波动（利好），有助于银行降低资金备付率、提高超储资金利用效率；堵住CNH缴准的漏洞，熨平缴准前后离岸人民币资金利率的大幅波动。具体来看：
（1）CNY市场：熨平境内因冲存款、缴准引发的资金面波动
2015年9月15日，央行已对境内的存款准备金已经是从时点法改为平均法考核，但当时改的是分子而非分母，即15年9月要求“金融机构按法人存入的存款准备金日终余额算术平均值（分子为均值）与准备金考核基数（分母为时点）之比，不得低于法定存款准备金率”。本次考核修改之后，意味着分母的准备金考核基数由考核期末时点数调整为考核期内算术平均数。
【影响】：考虑14年9月已执行存款偏离度考核，且14年以来不断逐步放松贷存比考核的约束，使得过去月末、季末商业银行冲存款的现象明显下降，旬度与月末的差异已较小。然而，如果把人民币存款准备金的考核基数（分母）由考核期末时点数调整为考核期内算术平均数，有助于进一步熨平境内资金面波动，有利于银行降低资金备付率、提高超储资金利用效率。
（2）CNH市场：离岸钻漏洞而引发的拆借负利率现象或消失，有助于平滑CNH拆借利率的波动
1月18日央行宣布对CNH缴准，不过针对CNH当时执行的是时点考核。即当时CNH缴准的存款基数是“2015年末核算”，其存款准备金率是“行境内代理行/外资银行/境内母行现行法定存款准备金率”。由于时点的基数作为考核，导致3月末缴准的时点上，境外银行不愿月底持有人民币，进而导致3月末CNH隔夜拆借利率大跌4.77个百分点至-3.725%（可参见20160331的日报）。变为平均法考核之后，有助于漏洞堵上，则考核时离岸人民币季末的头寸不会出现大幅变动，离岸人民币拆借利率也会更加稳定。
【影响】：虽然在香港的离岸人民币有7000-8000亿，但仅存在托管行的离岸人民币才需缴准，其缴准的基数仅小几千亿。且3月末已初次缴准，本次变动虽然会带来基数的小幅上升，但新增缴准的规模应该在十几亿的量级；同时，从离岸人民币规模变动来看，4月香港人民币存款进一步下降至7230亿元，缴准的基数或也在下降。且从所属权来看是境外的人民币，影响很小。此外，7月15日执行，频率为季度，意味着六月末离岸人民币拆借不会出现3月末负利率的情景，也有助于平滑离岸人民币拆借利率的波动。
专业解读之三——
【招商宏观】MPA存在的八个误解—宏观审慎管理体系（MPA）专题研究之一
核心观点：
尝试回答当前市场对MPA的八个误解。
误解1:MPA针对全部金融机构。
MPA目前主要是央行针对银行业的监管，尚未拓展至其他金融机构。
误解2：MPA主要目的是倒逼金融机构去杠杆。
从MPA宗旨来看，央行并非要金融机构过快的去杠杆，而是从防范系统性金融风险的角度，引导商业银行根据经济增长和自身资本金的实际情况，控制合意的广义信贷增速。
误解3:对相关考核指标，按月监测，季末考核。4月和5月末对资金面的扰动小于一季度末，6月末也可以简单类推。
从草根调研来看，月末监测的严格程度明显小于季末考核。央行尚未发布MPA的操作细则公告，当前的激励惩罚措施威慑力有限，但是它改变了商业银行的预期，未来执行力度可能会加强。
误解4:广义信贷包含银银之间的往来。
广义信贷不统计银行与银行之间的往来，即银银之间往来不计入广义信贷中的同业资产考核。但是银银之间往来计入至同业负债考核。
误解5:MPA考核体系中主要约束是同业负债。
MPA考核的核心约束是宏观审慎资本充足率，同业负债约束较弱。
误解6:MPA会约束广义信贷的增长，也会对表外业务的增长形成约束。
MPA从严考核会推动银行把表内信贷资产转至表外，这样可以有效规避广义信贷规模、不良率、资本充足率等多方面的监管。表外理财以及委外规模上升的趋势不会改变。
误解7:广义信贷中，包括国债和政策性金融债的利率债投资不算债券投资。
目前资料显示是算入MPA考核。由于银银之间的债券投资类型有多种，可能后面出台具体操作细则时会发生变化。
误解8:广义信贷增速的上限是15.6%或者33%，只要不超过这个上限，商业银行的广义信贷增速就会达标；即使超过这个上限，广义信贷科目考核不达标，但该项并非一票否决科目，要两项及以上不达标，MPA整体考核才会降为C档。
MPA中考核广义信贷增速的上限可能在20%-26%之间，具体依各银行情况而定。如果超过这个上限，宏观审慎资本充足率则不达标，则资本和杠杆情况不达标，则整体不合格，直接降为C档。
宏观审慎管理体系MPA在2016年初刚刚推出，大的方向明确，但具体的操作细节仍在摸索中，央行正式的MPA细则还尚未出台，我们根据已公开的资料、市场变化结合草根调研情况，尝试回答投资者有关MPA的常见误解。
误解1、MPA针对全部金融机构。
MPA目前主要是央行针对银行业的监管，包括银行业存款类金融机构，金融租赁公司、汽车金融服务公司、信托投资公司等银行业非存款类金融机构，MPA监管对象尚未拓展至其他金融机构。但是其他监管机构近期也出台了加强监管的多项政策，贯彻了这一宏观审慎管理的思路。
误解2、MPA主要目的是倒逼金融机构去杠杆。
我国过去主要是数量型调控和价格型调控，从2009年开始研究强化宏观审慎管理的政策措施，2011年正式引入差别准备金动态调整/合意贷款管理机制，2016年开始升级为宏观审慎评估体系MPA 。它的主要目标就是引导金融机构的广义信贷合理增长，加强防范系统性风险，改变过去仅盯住狭义信贷的增长，合理增速应取决于经济增长的合理需要以及自身资本金水平。
从08年次贷危机之后，众多专家学者围绕如何有效的防范风险、避免危机的发生，进行了激烈的讨论，研究成果之一就是央行需要采取宏观审慎措施来遏制银行的过度扩张，并把宏观稳定和金融稳定结合起来。2010年末G20批准了巴塞尔协议Ⅲ的基本框架，包含了加强宏观审慎管理、增强逆风向调节等内容。如在最低监管资本要求之上增加基于宏观审慎的资本要求，设置了资本留存缓冲、逆周期资本缓冲、系统重要性附加资本要求等。此外，在流动性管理方面还增设了流动性和杠杆率的要求。MPA的推出也符合这一国际金融改革的大方向。
因此，从MPA宗旨来看，央行并非要金融机构过快的去杠杆，而是从防范系统性金融风险的角度，引导商业银行根据经济增长和自身资本金的实际情况，控制合意的广义信贷增速。
误解3、对相关考核指标，按月监测，季末考核。4月和5月末对资金面的扰动小于一季度末，6月末也可以简单类推。
从草根调研来看，月末监测的严格程度明显小于季末考核。央行尚未发布MPA的操作细则公告，当前的激励惩罚措施威慑力有限，但是它改变了商业银行的预期，未来执行力度可能会加强。
目前的主要措施包括差别法定准备金的利率，对于同业存单大额存单发行的限制，以及借贷便利利率的浮动。MPA的评分分为三档：A档，七大方面均为优秀（90分以上）；C档，资本充足率和定价行为任一项不达标，或者流动性、资产质量、外债风险、信贷政策任意两项不达标（60分以下）；除此之外，均为B档。从分布来看呈梭形，成为A档和C档的机构都非常少，有些科目对商业银行约束并不强。评级为C档的银行会央行窗口指导，并采取惩罚措施。不过，整体合格、单项不合格，银行也仍有可能受到央行的窗口指导或采取其他改进措施。
误解4、广义信贷包含银银之间的往来。
广义信贷不统计银行与银行之间的往来，即银银之间往来不计入广义信贷中的同业资产考核，包括同业拆出、存放同业、买入返售金融资产科目。但是银银之间往来计入至资产负债情况的同业负债考核，包括同业拆入、同业存放、卖出回购金融资产科目。
误解5、MPA考核体系中主要约束是同业负债。
此前同业业务的快速发展，导致同业负债增速过快。确实有银行一季度的同业负债不达标，但是MPA考核的核心约束是宏观审慎资本充足率，该项不达标则整体降至C档。同业负债约束较弱，仅有25分，该项不达标仍高于60分，仍在B档，实际上得分为优秀线90分的银行会被调控的较少。误解8会对宏观审慎资本充足率再进行深入分析。
误解6、MPA会约束广义信贷的增长，也会对表外业务的增长形成约束。
近年同业业务快速扩张，MPA中对广义信贷的考核会制约同业业务增速。相当一部分的同业业务实际上是表内的类信贷业务，主要是为了规避对于合意信贷规模、存贷比、不良率以及资本充足率的监管要求，同业业务仍在资产负债表内。主要的方式是银行A通过同业通道出让信贷资产，同时以自有资金购买该同业产品、或者购买信贷资产收益权，再或者向该通道发放存放同业存款。通过这种方式把信贷资产变为同业投资。银行在盈利驱动下，创新的步伐很快。监管也在积极应对和整治，如近期银监办【2016】82号文规范信贷资产收益权转让业务，不管增加信贷资产转让的难度。虽然现在不考核存贷比，这种方式也无法出表，但是由于同业存放风险权重仅为25%，资本金消耗减少，同时不再受信贷投向的限制，降低不良率，并提高资产收益率。把同业资产纳入广义信贷，并与宏观审慎资本充足率挂钩，将导致这种类信贷的同业投资增速大大放缓。
不过，MPA可能会促进表外业务的增长。从考核的指标来看，把表内信贷资产转至表外，可以有效规避广义信贷规模、不良率、资本充足率等多方面的监管。表外理财以及委外的规模仍会出现趋势性上升。比如用银行理财资金对接该出表的信贷资产。近年监管愈发严格，但表外理财的增速仍然降不下来。根据《中国银行业理财市场年度报告（2015年）》数据显示，银行理财资金中投向非标资产的规模，2015年末为3.7万亿元，占比为15.7%，实际比例估计可能超过10万亿，比如标准化债权资产也仍有可能实质上是类信贷资产。此外，预计信贷资产证券化作为一种银行规范化出表的业务操作方式也将加快发展。
误解7、广义信贷中，包括国债和政策性金融债的利率债投资不算债券投资。
目前利率债算作债券投资，均纳入广义信贷考核。这一点有不少投资者有疑问，因为政策性金融债和商业银行次级债主要发生在银银之间，不会导致商业银行资产负债表的扩张，或者说M2的扩张，不属于信用扩张，也不涉及商业银行对资产的腾挪，从而逃避监管，不符合广义信贷监管的初衷。目前资料显示是算入MPA考核。由于银银之间的债券投资类型有多种，可能后面出台具体操作细则时会发生变化。
误解8、广义信贷增速的上限是15.6%或者33%，只要不超过这个上限，商业银行的广义信贷增速就会达标；即使超过这个上限，广义信贷科目考核不达标，但该项并非一票否决科目，要两项及以上不达标，MPA整体考核才会降为C档。
MPA指标体系和评分标准要求广义信贷增速与目标M2增速偏离不超过20个百分点。2016年目标M2的增速为13%，我们的理解是再此基础上加20%，而非乘以20%，那就是33%（13%+20%），但是，广义信贷增速的上限仍不是33%，这主要是考虑资本充足率的实际情况。
MPA指标体系对于资本充足率的测算如下：
宏观审慎资本充足率（C*）
=α*（最低资本充足率要求+系统重要性附加资本+储备资本+逆周期资本缓冲要求）
其中:
最低资本充足率要求为8%；α为结构性参数，过去参考值为1；系统重要性附加资本主要从规模性、替代性、关联性等方面评估机构的系统重要程度，各家银行各有不同的打分。
逆周期资本缓冲=max
β=系统重要性参数*宏观经济热度参数。
如果机构i广义信贷增速为符合要求的最高值33%；假设2016年目标GDP增速为6.5%，目标CPI增速为3%。系统重要性参数=0.5+(1-0.5)*该行资产规模/最大行资产规模，则该参数在(0.5，1]波动。宏观经济热度参数一般为1，GDP增速超过10%的则定为2。依假设条件计算，逆周期资本缓冲在(11.8%，23.5%]，中值为17.6%。
因此，仅考虑最低资本充足率8%和逆周期资本缓冲17.6%之和，宏观审慎资本充足率高达25.6%。而实际的商业银行一般资本充足率在11%-16%之间，极少数的商业银行可以满足该项的要求。各家银行由于参数不同，合意广义信贷增速并不一致。如果按照资本充足率均值11%-16%计算，广义信贷增速至少需要降至20%-26%才可以满足要求。
因此，MPA中考核广义信贷增速的上限可能在20%-26%之间，具体依各银行情况而定。如果超过这个上限，宏观审慎资本充足率则不达标，则资本和杠杆情况不达标，则整体不合格，直接降为C档。
