深港通箭在弦上 掘金受益基金

　　2016年已将过半，A股却一直风雨飘摇。从年初的熔断到刚刚过去的A股进军MSCI、英国脱欧公投等，似乎都偏离了市场既定预期。A股也在反复的探底中寻求冲关契机，随着深港通筹备工作进入最后冲刺阶段，市场对此充满期待。政策红利驱动下，公募基金也在加速布局沪港深主题。那么，深港通推出对两地市场影响如何？有哪些值得关注的投资机会？投资者又该如何布局呢？下面小路来帮大家一一解读。

　　深港通开通渐行渐近

　　深港通，是深港股票市场交易互联互通机制的简称，指“深圳证券交易所”和“香港联合交易所”建立技术连接，使内地和香港投资者可以通过当地证券公司或经纪商买卖规定范围内的对方交易所上市的股票。深港通的推出旨在打通海内外投资通道。

　　近日，港交所刊登通告宣布，为便利港交所对“中华通”系统的进一步提升，港交所已发布了所需资料册，市场参与者可于6月27日起进行端对端测试（即就结算系统接口进行测试），这意味着深港通的推出已是箭在弦上，短期内就可成事，最快或于7月初出台，但考虑到批准后两方市场仍需要1到2个月的测试准备时间，所以预期深港通正式运行时点可能是今年9月份。

　　有望催生A股行情

　　从市场的影响来看，深港通的开通无疑对于A股引进外资有比较大的促进作用。与沪港通类似，深港通开启后，港资偏好于蓝筹和稀缺性标的的喜好还会延续，有望带来新一波蓝筹行情。目前，A股市场在巨震后处于底部回暖阶段，深港通也可能催化出终极反弹行情。

　　假设开通初期额度参照沪港通，即北向深股通总额度3000亿元。如果未来半年深股通额度使用率达到20%-40%，预计将为A股带来600亿-1200亿左右的增量资金。同时，政策推出也有利于短期市场风险偏好的提升。长期来看，深港通落地将进一步完善A股市场，利于A股估值体系和投资风格与国际接轨，带来A股交易制度的转变，并为A股明年纳入MSCI新兴市场指数铺路。

　　对于投资者而言，最为关心的还是在深港通开通后将会带来哪些投资机会，我们认为投资主线有五条：第一，深交所上市的白马蓝筹股；第二，QFII连续四个季度在深交所重仓标的；第三，低估值、高股息率标的；第四，A+H股折溢价明显标的；第五，深港两市较为稀缺行业的龙头标的。这五类股票较大概率会在深港通开通后有较好表现。

　　借道基金提前埋伏

　　深港通已成为市场上的热点话题之一，而基金管理公司布局深港通的力度也在明显加快。目前已成立、在发和已上报的沪港深基金合计已接近50只，分别来自景顺长城、工银瑞信、博时、广发、前海开源、嘉实、长盛等。

　　这些沪港深基金主要是投资国内A股和港股通标的股票，在此范围内有一定的投资风格和资产配置的区别，部分基金对投资于港股通标的的资产比例有所规定。因此，投资者在选择这些基金时，需要进行区分。

　　如果投资者非常看好港股，大可以选择直接投资于港股的基金；如果投资者看好港股的同时，又希望不错过A股的收益，那么可以选择对港股通标的股票有最低配置限制的基金。另外，从这些基金的名字也可以看出，有的基金偏蓝筹风格，有的基金则是偏成长风格。我们重点推荐以下基金：

　　长盛沪港深优势精选002732：相较于市场上既有的沪港深主题基金，长盛基金即将发售的产品首次引入量化指标，采取“定性+定量”相结合的方式进行投资。同时作为混合型基金，其资产配置更为灵活，港股通中个股的最高配置比例可达95%。

　　具体看来，定性方面，长盛沪港深优势精选拟通过对全球宏观环境和经济政策的把握，既充分把握国内的经济转型红利，发掘转型和高成长类公司；也准备借“深港通”的东风，投资港股的“估值洼地区域”和低估成长股。

　　定量方面，长盛沪港深优势精选采纳了两个量化指标：AH溢价指数和两地交易量对比。通过对这两个指标的把握，将合理进行两地个股配置的灵活调节，从而规避单一市场估值过高的风险。