基金收益和基民收益：基金到底有没有跑赢大盘？

　　3000点上下，很多人都显得有些惶恐，读完今日的这篇文，你也许就豁然开朗了。

　　本文将帮助客官们弄清楚三个心中的疑惑：

　　究竟基金有没有赚钱？

　　基民们有没有赚钱，还是单单只有我不赚钱？

　　为什么说基民不需惧怕3000点入市？

　　为什么投资？为了教育、养老，或者资产保值增值。当清楚了解投资的目的，你就会明白：投资是一辈子的事。所以关注投资收益，也必须着眼于长期。那么长期来看，基金到底有没有赚钱？答案是肯定的。

　　证据一：长期超额收益，显著！

　　所谓超额收益，指的是基金到底有没有跑赢大盘。

　　基金长期的超额收益到底如何？华宝证券的研究成果进行了回答：当我们将时间段拉长至五年、十年，不同的权益类的收益率都大幅超过了沪深300，表现非常棒！

　　先看五年的数据。2012年到2016年的五年间，股票型基金、偏股型基金、平衡混合型基金的累计收益率分别高达88.14%、85.76%、64.03%，同期沪深300仅仅上涨7.79%；股票型基金、偏股型基金、平衡混合型基金的年化收益率分别为13.47%、13.19%、10.40%，同期沪深300的年化收益率为1.51%；

　　再看十年的数据。2007年到2016年的十年间，股票型基金、偏股型基金、平衡混合型基金的累计收益率分别高达202.70%、172.45%、144.48%，同期沪深300仅仅上涨62.18%；十年间的年化收益率分别为11.71%、10.54%、9.35%，同期沪深300的年化收益率为7.79%。

　　（数据：WIND、华宝证券研究所；注：基金的累计收益率用每年度该类型全部基金的算术平均收益率累计计算）

　　证据二：长期绝对收益，靓丽！

　　所谓绝对收益，指的是基金到底有没有赚钱。

　　基金行业的收益犹如一个透明了账本，大到年报、小到季报，赚了还是亏了其实很容易知晓。长期来看基金的利润究竟是什么水平？数据显示，2012年-2016年这5年间，公募基金利润合计1.3万亿元。如果考察公募基金自1998年问世以来19年的情况，利润合计是1.7万亿元。

　　所以自公募基金问世以来，赚钱的事实是毋庸置疑的。

　　而且尽管上证指数整体波幅大、牛熊转换快速又剧烈、呈现牛短熊长的态势，但公募基金充分发挥了主动管理的能动性，在多个年份获得了正收益！数据显示，过去11个完整年度中，公募基金在2008年、2011年、2016年3个年度为负收益，其余8个年度均获得了正收益，而同期沪深300指数有5个年度收益为负。更值得一提的事，公募基金在市场环境不佳的年份更易取得超额收益！主动股票方向基金的投资优势主要体现在熊市、震荡市和结构性牛市中，而在大牛市中，虽然也获得利润，但难以获得超越市场的收益。2007年、2009年和2014年就大幅跑输市场。2010年、2013年和2015年，基金均获得较为显著的超额收益。

　　尽管基金整体的业绩数据振奋人心，公募基金行业也取得长足发展。但是，小安要说但是，为什么基民们普遍感觉自己没赚钱呢？难道是因为有人赚钱了也不说？不是，小安特别为基民们找来统计数据：你们的感觉是对的——

　　基金赚钱了，但基民不赚钱

　　数据显示，2007年至2016年，无论是QDII、指数型基金，还是债券型、混合型、股票型基金，基民投资收益率确实要低于基金净值收益率。下图中红色代表基金收益率，蓝色代表基民收益率，很清晰地展示了这种收益差别。

　　2007年至2016年基金收益率与基民收益率对比

　　（数据：WIND、上海证券基金（爱基,净值,资讯）评价研究中心；截止2016年底）

　　由上图可知，自2007年至2016年间，股票基金平均年度净值收益率为9.55%，但同期基民实际年度利润率的平均值仅为4.88%。该种现象在各类型基金中均有不同程度的体现，在偏股型基金上最为明显。

　　再举个黄金基金的栗子。2016年黄金基金全年净值收益率高达17%-18%，但投资者黄金基金当年利润率却为-6%左右。小安也不禁也要追问：这差别也太大了吧？究竟是WHY？

　　这个问题，大约得问问每个投资人自己了。中国基金业协会做了一份问卷调查，最后形成了《基金个人投资者投资情况调查问卷分析报告（2015年度）》，从中我们可以找出部分真相。

　　你有这样的投资坏习惯吗？这份分析报告显示：1）30%投资者在大盘上涨看好市场行情时购买基金；2）33%的投资者赎回基金的主要原因是出现流动性需求，需要现金。次主要的原因是股票市场表现不好，30%的投资者因此赎回基金。3）70%的投资人持有基金时间在三年以下，其中持有时间在1年以下的占比46%。

　　无论是投资专家还是基金的投资业绩，都在告诉我们：基金投资是一种长期行为，应该在别人贪婪时谨慎、而在市场估值水平回落时不要过分恐惧。但报告显示的基民投资行为恰恰相反：投资者高买、短持、不当赎回比例较高！

　　短持、不当赎回自不必说，有多少人能够持有一只基金三年以上？五年、十年的就更少了！而“高买”的表现就是：人们在市场大涨时，往往涌入权益类基金；市场大跌时，则绕道行走。这种行为使基金发行也表现出“追涨杀跌”的特性。

　　3000点了，对于基民意味着什么？

　　是否不敢买入新基？

　　历史数据显示，权益类基金的发行与市场走势高度契合。统计2003年以来的13年间，市场上行、下跌和震荡阶段的基金发行情况：在牛市时期，权益类基金的发行数量和规模均有明显增加，募集期也明显缩短；而在震荡期，权益类基金的发行则陷入冰点。而这，恰恰是投资者收益率难以跟上基金收益率的原因之一。因为历史数据告诉我们：那些在行情冷、基金销售困难时入市的投资者大多收益丰厚。2012年1月-2014年6月间基金销售困难时期参与首发新基金的客户，平均收益率都达到40%以上。而每逢基金销售火爆时期，排队买基金的投资人大部分是亏损的。

　　数据还告诉我们：3000点了，投资者不应该畏惧新基。统计2006年以来成立的全部股票型和偏股混合型基金，布局点位越低，收益空间越大！

　　（统计范围：2006年以来成立的股票型和偏股混合型基金，根据万得数据计算，业绩计算截止日期：2015年12月31日。成立2年后平均收益率指截止2015年12月31日成立满2年的股混基金收益率的算术平均值，其他类推。）

　　尽管专业的投资者整体表现优于普通个人投资者，但基金投资仍然有很大部分主动权在你自己手中。高买低卖、短期持有、不当赎回，在股市中错误的操作策略，在基金投资中也会有体现，这就是人性。但好在，历史数据可以帮助我们分析得失，告诉我们究竟错在何处，下一步究竟该怎么走。而在分析完这一切后，小安最想告诉诸位的是：3000点，其实是你不需要惧怕的时候。