熊市不买基 牛市白辛苦？

　　摘要

　　【熊市不买基 牛市白辛苦？】投资的道理很简单，实践起来却太不容易。如果要想变得容易一点，那就按照另一句民间投资金句所说的去做：投资很无聊，大部分时间需要耐心等待。这个等待，既可以用来选择考察那些拥有过硬投资实力的投资工具(如过往牛熊考验过的权益类基金)，还可以通过定投指数基金的方式去实现。(申万菱信基金)

　　每当市场行情低迷迷茫之际，那些埋藏在民间的投资金句总会被再次拿出来，一杯敬过往，一杯敬明天。

　　比如投资金句“牛市不买房，熊市徒伤悲；熊市不买股，牛市白辛苦” 。这句话讲的是资产配置的动态再平衡。股票权益类资产受宏观、市场行业、公司等诸多因素影响，牛市和熊市交替出现，容易产生明显的高估和低估。比较理想的情况是：权益类资产出现明显低估时，要逐步买入股票、基金等权益类资产，在市场恐惧的时候持续买入，“雨过天晴”后获得回报。

　　根据数据显示，截止2018年上半年的最后一个交易日，各主流市场指数PB基本都在略高于1倍的水平，换句话说用1块钱多一点就可以买到上市公司1块钱的净资产。仅从这个角度来看，现在来讲可以说又到了“权益类资产出现低估”的时候了。

　　现在既然股票、权益类基金出现了“低估”，那么市场凭借自身的修复能力，会立即进行修正吗？不一定。

　　或者现在既然股票、权益类基金出现了“低估”，但是市场还是会继续下跌的吧？是的，市场“寻找底部”从来就是个漫长难熬的过程。

　　按照趋势投资的鼻祖道氏理论：市场主要由趋势构成，趋势一旦形成，通常便会持续一段时间，至到转折来临。但这仅仅是通过对股票市场的价格、成交量进行直观地统计观察形成的，没有理论基础。趋势投资者将主要重心放在趋势何时形成、能持续多久、拐点何时到来上，而这些只有通过后视镜观察才能判断。因为市场常常呈现周期性的繁荣与衰落，市场趋势的形成，背后是大多数人战胜少数人的力量推动的，即形成所谓的群体共识，结果是越涨越买，越跌越卖，与大家期望的“低买高卖”截然相反。

　　投资的道理很简单，实践起来却太不容易。如果要想变得容易一点，那就按照另一句民间投资金句所说的去做：投资很无聊，大部分时间需要耐心等待。这个等待，既可以用来选择考察那些拥有过硬投资实力的投资工具(如过往牛熊考验过的权益类基金)，还可以通过定投指数基金的方式去实现。

　　弱市下寻小确定：基金定投为牛市积累收集筹码

　　参与过A股的投资者都知道投资知易行难，每个人都有一把属于自己投资生涯的辛酸泪。在获取信息越来越简便的时代，投资者们可以轻松获得各种投资方法理论，但是你想从股市里面分一块蛋糕并非易事。

　　历史总是在告诉我们，低买高买，在低点的时候多买点，然后在高点的时候卖出，理都懂……但请问何时是低点啊？前天跌了、昨天涨了、今天又在继续跌……明天会怎样？没有谁敢做肯定回答。

　　回归投资的本质，就是做大概率赢的事情，而不是去博傻。

　　这个时候，基金定投就是比较好的选择方式啦！基金定投是为了避免情绪化对投资决策的影响，抛开择时，不管市场好坏都按照一定比例定期投入，从而摊薄投资成本，把成本平均化。市场好的时候投，单位成本就贵，市场不好的时候买，就便宜，这是相对非常有效的投资方式，也是弱市背景下的小确定，更为后面赶赴而来的牛市(虽然不知道什么时候、虽然可能需要等候很久)提前做好准备：越是在市场低迷的时候，坚持基金定投显得更为关键，因为这时候才是低价收集筹码的时候。

　　定投的核心是不依赖对市场前景的判断，而是坚守投资纪律下靠长期平均来解决如何买入的问题。买入什么样的基金才和定投这种方式更匹配呢？

　　第一类可考虑风格稳定、高弹性、长期业绩优秀的偏股类基金；

　　第二类可考虑如跟踪较高弹性、具有较强成长性的指数型基金；

　　第三类可考虑指数+主动管理的基金组合。