投资要点：

　　首航节能专注于电站空冷系统，是行业龙头企业。公司的主营业务为空冷系统的研发、设计、生产和销售，主要产品是电站空冷系统成套设备，主要应用于火电站的乏汽冷凝。公司11 年新签合同占国内市场份额的34%，位列市场第一。

　　特高压的建设推动了空冷市场的发展。我国将在“十二五”期间大力建设特高压电网，实现长距离的电力调度，将能源运输方式由“输煤为主”逐渐向“输煤输电并举”转变，未来十年新建煤电装机超过大部分位于“三北”地区，该地区富煤缺水，保守估计电站空冷的比例占该地区电站冷却市场的85%以上，为空冷市场扩大提供机遇。

　　国家多项环保政策鼓励在北方缺水地区建立大型空冷机组电站。“三北”地区严重缺水的现况使用水矛盾突出，如果没有节水措施，“三北”地区高速增长的火电建设将“与民争水”。在此背景下，国家出台了一系列政策鼓励发展电站空冷系统。