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新增信贷有支撑 四季度降准仍可期

彭扬 中国证券报·中证网

  中国人民银行13日发布的数据显示,10月,社会融资规模增量和人民币贷款均呈现同比多增态势。

  专家表示,10月金融数据反映出我国内需延续恢复态势。为支持实体经济稳定增长,货币政策将始终保持稳健性,营造良好的货币金融环境。今年仍存在降准的可能性,以推动实体经济融资成本稳中有降。

  居民住房消费有所企稳

  数据显示,10月人民币贷款增加7384亿元,同比多增1058亿元。

  分部门看,住户贷款减少346亿元,其中,短期贷款减少1053亿元,中长期贷款增加707亿元;企(事)业单位贷款增加5163亿元,其中,短期贷款减少1770亿元,中长期贷款增加3828亿元,票据融资增加3176亿元;非银行业金融机构贷款增加2088亿元。

  “10月新增人民币贷款规模保持平稳。”民生银行首席经济学家温彬表示,在季初信贷“小月”、前期大规模信贷投放形成一定透支等多因素影响下,10月信贷投放虽然环比回落,但在企业贷款、票据等支撑下,单月信贷投放保持在同期相对高位水平。

  从结构上看,招联首席研究员董希淼表示,在9月住户部门中长期贷款同比多增较多的情况下,10月住户中长期贷款继续保持同比多增。这可能表明,前期房地产政策优化调整的效果已逐步显现,居民住房消费有所企稳。

  光大银行金融市场部宏观研究员周茂华认为,居民中长期新增贷款连续两个月同比多增,在一定程度上反映出房地产销售在逐步企稳,居民对楼市预期在逐步改善。

  政府债融资支撑新增社融

  数据显示,10月末社会融资规模存量为374.17万亿元,同比增长9.3%;10月社会融资规模增量为1.85万亿元,比上年同期多9108亿元。

  政府债券净融资对10月社会融资规模增量形成支撑。数据显示,10月政府债券净融资1.56万亿元,比上年同期多1.28万亿元。

  温彬表示,伴随万亿元国债增发,预计11月和12月政府债净融资规模均将达到万亿元水平,会继续对社会融资规模增量形成有力支撑。

  M2方面,数据显示,10月末,广义货币(M2)余额288.23万亿元,同比增长10.3%,增速与上月末持平,比上年同期低1.5个百分点。“M2同比增速与名义GDP增速匹配,表明目前货币环境保持适度宽松。”周茂华说。

  持续激发有效融资需求

  专家表示,为支持实体经济稳定增长,下阶段仍需保持货币政策的稳健性,同时,保持货币信贷和融资总量增长合理、节奏平稳、效率提升。

  董希淼表示,当前市场主体的信心和预期仍在恢复当中,有效融资需求有待进一步提振。下一步,应重点关注企业贷款增长的稳定性和居民贷款增长的持续性,全面落实好前期政策组合拳,继续采取有力措施,更好地稳定预期、提振信心,持续激发有效融资需求。

  “在宏观政策支持叠加经济内生动力修复的带动下,经济仍将持续向常态回归,企业对经济复苏前景保持乐观预期。”中国银行研究院研究员梁斯认为,货币政策将继续加码稳经济,这将提振企业和居民信心,实体经济融资需求有望逐步增多,从而带动金融数据走强。

  董希淼表示,我国货币政策工具箱中的工具仍然较多,货币政策进一步调整的可能性和必要性均存在。四季度或继续加大政策实施力度,继续推动政策利率下行、降准、适度降低存款利率,压降银行资金成本,推动市场主体融资成本稳中有降,进一步巩固宏观经济恢复向好的态势。

  东方金诚首席宏观分析师王青认为,货币政策将着重加强与财政政策的协调配合,护航国债增发,降准或大规模续做到期中期借贷便利(MLF)都是可选项。

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