上市银行半年报泄露信托受益权投资数据：招商浦发飙升

　　银行6月末“钱荒”带来的影响仍在沉淀。在种种说法中，银行将大量理财资金甚至自有资金投资信托受益权并导致季末流动性短缺，普遍被认为是这场“钱荒”发生的导火索。随着越来越多的上市银行披露2013年半年报，我们也终于可以透过确切的数据，一窥“低调”的信托受益权如何引发银行业的“大震动”。

　　截止到昨日，上市银行中已经有招商银行、兴业银行、浦发银行和华夏银行公布了2013年半年报。除华夏银行在半年报中未明确列示投资信托受益权的情况外，其余三家上市银行均在年报中列出了投资信托受益权的部分资料。其中，在业内较早开展“投资信托受益权”业务的兴业银行，由于2012年年底的余额较多，今年上半年投资信托受益权的增长幅度相对并不大；而招商银行上半年则成“后起之秀”，仅在“买入返售金融资产”项下，其截止到今年6月30日的信托受益权规模便达到1038.11亿元，与去年年底相比增加了逾六倍。

　　信托受益权引发银行业震动

　　今年6月20日，银行间隔夜拆借利率飙升578个基点至13.44%，甚至有传闻称最高时曾达到30%。这场“钱荒”的导火索，普遍被认为是商业银行为规避贷款管控，利用同业业务拆短贷长、变相放贷。而“信托受益权”是银行同业业务中最终投向比例最高的类型。商业银行由于流动性管理失误，以及错误的预估了央行政策等因素，出现了流动性不足，并导致银行拆借市场利率飙升。

　　“钱荒”使得信托受益权浮出水面，事实上，银行投资信托受益权以规避信贷管控并非新鲜事物。在利率双轨制下，商业银行利用理财资金或自有资金表外放贷冲动强烈。资料显示，起步较早的兴业银行，2012年底可供出售金融资产、买入返售金融资产以及应收款项类投资三项会计科目下，投资以信托受益权为主的资产规模约为5300亿元，而这些资产也为兴业银行带来了非常可观的收益。

　　事实上，监管层早已注意到商业银行这种不寻常的投资方式，去年年底便有消息爆出，监管部门正对银行投资信托受益权进行窗口指导。今年年初银监会颁布的“8号文”，对银行理财资金投资非标资产规定了具体的比例限制，之后银行进一步探索引入自有资金规避监管。但是表外贷款的较高利差吸引，使得银行难以停下脚步。