期指反弹分化 期权抄底氛围浓厚
11月份过半，似乎再度印证了A股“红色11月”的预言。
对于当前市场而言，姚永源表示，今年三、四季度宏观经济数据偏弱，A股(非金融石油石化)盈利周期继续向下，可以推断四季度不会产生由于盈利性向好的趋势性行情，但是稳经济稳金融政策的不断出台，并且释放流动性会抬高投资风险偏好，提高股权风险溢价，从而迎来趋势性行情。“所以我们判断在政策底和估值底双重诱惑下11-12月A股继续上涨概率较大。”
春江水暖鸭先知。从近期三大期指的不同表现来看，按照反弹幅度来排列，IC的反弹力度最大，IH则最小。“这与板块弹性较大有直接关系，反映了市场资金对于小盘股和创业板部分板块参与度较高。”田瑞说。
“11月以来A股的反弹基本上都在稳经济稳金融政策不断落实提振下产生的。A股反弹和分化主要是政策重点的先后发生了偏移，优先稳经济利好IH，然后发展新经济利好IC，呈现了股指反弹和分化格局。”姚永源表示。
田瑞认为，目前来看外围影响相对弱化，在目前增量资金有限而且尚未主导市场热点板块的背景下，部分存量资金对小市值以及和政策相关性较大的板块关注成为市场反弹的发力点，目前看到的就是与IC相关的现货板块涨幅明显较大。IC反弹的延续性应该会比较大。
在A股衍生品市场的另一领域——上证50股票期权，也可一窥今年11月份市场高涨的做多情绪。
光大期货股票期权分析师张毅表示，从今年11月以来，11月平值认购期权的隐含波动率多数日子高于11月平值认沽期权隐含波动率，可能这就有相应的投资者看涨热情较高，更愿意付出更高成本买入认购期权，或者说投资者运用认购期权“抄底”的意愿更浓。
“在近日盘中50ETF期权11月合约的T型报价中也可以看到，50ETF认购期权隐含波动率均要明显高于同一行权价的50ETF认沽期权的隐含波动率。”张毅说。
对于阶段性多头行情，张毅分析，另一个可能值得参考的指标就是PCratio。通常使用成交量来比较，也有使用持仓量来比较市场的看空氛围的。PCratio用认沽期权当日总成交量与认购期权当日总成交量来进行对比，如果该比值稳步增长，则表明看空氛围较浓，直至到达峰值后出现反转。相应的如果期权成交量PCratio在创出近期高位后，出现持续回落，可能也就表明市场看涨的情绪有所升温。
