企业眼中的期货市场：生产经营不可或缺

　　3 企业看期货市场风险：不利用期货才是最大的投机

　　在部分企业拥抱期货市场的同时，仍有一些企业因畏惧期货市场风险，一直徘徊在期货市场大门外。

　　期货市场确有风险，但不能因噎废食、裹足不前。正如鞠伟所说：“现如今，企业不做期货才是最大的投机。”

　　中铝国贸总经理助理李广飞也认为：“参与期货并不意味着高风险，不参与期货并不意味着低风险。”

　　“企业在利用期货市场时，肯定会有顾虑。尤其是管理层对于成本和风险的认识可能都需要经历一个过程，这个过程是有阵痛的，但又是企业必须经历的一个过程。”李广飞认为，行业的“好日子”并不是一直有，企业要有居安思危的危机感和紧迫感，做到防患于未然。当行业“暴风雨”到来的那天，手中有期货工具，企业才会从容不迫。

　　益海嘉里集团副董事长、首席运营官穆彦魁介绍，在2004年、2008年国际粮油产品价格大幅上涨时，国内很多民营企业不做套保，因为买了原料，涨了就赚钱。而益海嘉里坚持在期货市场上做套保，当时在期货市场经常出现浮亏。但当之后价格大幅回调，公司在期货盘面盈利了，并且很好地弥补了现货经营亏损。相反，国内之前有些做得风生水起的大豆压榨企业，在那波大跌行情中都销声匿迹了。充分利用期货套期保值功能控制经营风险，对于企业长久稳健发展的作用由此可见一斑。

　　在国内的有色金属产业中，很多企业也是经历了行业阵痛后逐渐认识到了期货的重要性。李广飞表示，行业内最开始做期货套期保值的主要是中铝、中电投、五矿等国有企业，民营企业做得比较少。但是随着有色金属价格连续几年下跌，没有做套期保值的企业受到的冲击非常大。现在民营企业也都基本做期货了，不少企业专门成立了期货部门，参与期货市场套期保值。

　　在那些运用期货工具已经游刃有余的企业看来，只要牢牢守住“期现结合”这个根本，期货就不再是“洪水猛兽”。

　　“对企业来说，实际上不怕期货价格大幅波动，只要把套保方案做出来，价格波动对我们来说都是可以接受的，因为我们最后可以走到交割环节。”曹永兴说。

　　“对于期货的风险，顾虑是有的，很多人认为风险大，那是没能理解期现货结合操作的安全性。套期保值对于上市公司的风险防范是必要的，通过两年多的操作，保龄宝(行情002286,买入)已经基本打消了顾虑。”保龄宝执行总裁刘峰说。

　　正确地运用期货工具辅助现货经营，企业不仅不会因期货市场的风险而蒙受损失，现货经营反而会更稳定。刘峰说：“在采购原材料的过程中，我们曾根据市场提供的价格信息安排采购生产，但原材料的价格波动很大，不能了解长期价格走势，企业因此吃过大亏。自从开展期货交易以来，我们用期货市场价格发现功能和多头套期保值的综合业务，保障了企业的利润空间。”

　　“实际上，企业不但能够把期货市场作为一个卖出市场，也可以把期货市场作为一个买入市场。通过期货市场采购大豆，一方面可以降低企业当前采购现货的资金压力，提高资金使用效率，期货市场只需要支付部分保证金就可以采购原料；另一方面，期货交割的大豆都有大商所的质检保证，质量比较好，比企业直接通过现货市场进行采购节约不少成本。”良运购销总经理杨传辉称。

　　旭阳集团副总裁王凤山从传统产业资产结构角度分析认为，合理利用期货市场才能更好抵御风险。“传统行业资产大部分属于固定资产，资金吃紧时难以变现应对危机，因此对整个集团来讲，在资产搭配上，若能以部分资金投入类似期货等轻资产配置上，则能适当平衡资产构成，更好地抵御重大风险。”他说。

　　尽管期货市场可以帮助企业规避价格波动风险，但期货高杆杠的特性让投资者必须心存敬畏。

　　“我们尽管在期货市场取得了一定的收益，但是对期货的风险时时刻刻都在关注。”曹永兴说，关键要把保证金准备好，比如企业有1亿元资金，就只做30%的量，也就是3000万元。

　　很多企业在对期货工具的运用中，形成了一套较为完整的风险管控体系，在享受期货工具带来的优势的同时，也设置了一道坚实的防线。

　　“制度是企业的立足之本，期货交易的风险管理制度也十分重要，松了无法实现防控风险的目的，紧了又会束缚企业前进的步伐。只有选择一个合适的尺度，才能既保证企业套期保值顺利进行，又不会出现致命的风险事故。”张立龙如是说。