国泰君安：新电改推进市场化交易体系

【行业分析】
电气设备：新电改推进市场化交易体系
电改试点再扩容，政策落地速度超出市场预期。有望获得售电牌照及参与市场化电力交易体系建设的公司将受益。新电改试点的扩容有助于输配电价厘清加速和后续售电牌照的发放，轻资产、高盈利的服务型行业有望崛起，贴近用户的能源服务和电气设备等相关类企业有望受益；此外新电力交易体系的建设是规模巨大的系统性工程，有实力参与其中的公司有望受益。
相关受益标的：正泰电气、特变电工、阳光电源、爱康电气、积成电子、智光电气、中恒电气、国电南瑞、远光软件、科陆电子等。

【公司评级】
维持增持慈星股份
公司作为国内电脑针织横机市场占有率第一的企业，具备客户资源优势(已累积国内外大量优质毛衫制造企业资源)。继续看好公司在机器人和毛衫定制工业4.0项目的发展前景。未来有望依托客户资源快速实现定制化平台在毛衫生产或销售端的商业模式落地，实现平台化业务。员工持股计划的推出将为公司转型机器人和毛衫定制平台提供激励保障。维持公司2014-2016年净利润分别为-3.00/1.19/1.67亿元，对应EPS分别为-0.37/0.15/0.21元的盈利预测。维持“增持”评级和17.85元目标价。

维持增持阳光电源
公司发布定增预案，募资不超过33亿元投资5GW光伏逆变器设备、220MW光伏电站，新能源汽车电机控制器和补充流动资金。基于公司在能源互联网关键环节的深入布局，携手阿里云推进智慧光伏电站和大数据等领域的巨大成长空间，上调盈利预测并给予估值溢价，预计2015-2017年EPS 0.90（+0.10）/1.28（+0.20）/1.77元，给予2015年55倍PE，目标价由40元上调至50元，空间54%，维持增持评级。