申万宏源：低开高走、主板更强

【投资策略】
低开高走、主板更强
沪指逼空格局，关注补涨板块。1）沪指短期处于超强势的逼空状态，5日均线形成强力支撑，跌破就立即被拉起。2）一季度经济形势不理想，市场预期更为宽松的政策将出台，因此短期基建、房产等周期类品种具备上涨催化剂3）新增资金偏好累计涨幅较小的板块和个股。由于整个大蓝筹今年以来涨幅总体落后，因此容易吸引短期资金流入。
风格总体均衡，但主板可能有超额收益。进入3月之后，市场的上涨更具均衡性，而非1、2月份创业板一枝独秀。主要原因，是降息、房地产政策调整以及对地方政府债务的剥离和银行存量资产的证券化等旨在消除经济增长尾部风险的举措提升了市场风险偏好，重资产、低估值品种出现了集体的上涨。直到目前为止，大金融仍是今年涨幅最小的行业，而创业板和计算机行业已经累计了较大的涨幅。因此，从短期市场风格上看，尽管仍是整体均衡的上涨，但大盘蓝筹股正在逐渐取得超额收益。此外，主板的低价股、涨幅落后的股票正在大面积活跃，这类股票对中小创和沪指都影响不大，形成了可观的赚钱效应。
短期需要关注的事件：1）新股发行对资金面仍有扰动，关注可能发生的盘中震荡。2）注册制的进展对投资者预期的影响。3）打新资金回流后的新热点。

【行业分析】
房地产：二季度政策和基本面都可期
在市场整体情绪仍高的情况下，作为拥有政策放松预期以及基本面数据回暖支持的板块，内房在二季度仍将继续表现，维持行业看好评级。仍然拥有估值优势的中小市值个股仍将是市场（尤其是南下资金）的首选标的，维持融创中国（1918HK，买入），远洋地产（3377HK，买入），合景泰富（1813HK，增持）这些布局一二线城市的开发商的推荐。同时，基本面强劲的大市值个股中海外（688HK买入）和华润置地（1109HK，增持），龙湖地产（960HK，买入）也仍然会有配置需求。在落后个股中，我们推荐世茂房地产（813HK，增持）和雅居乐（3383HK，增持）。

银行：投贷新模式，股市正反馈
二季度，存贷比放开，商业银行法修法，降准等预期都将成为银行板块短期的催化剂。员工持股计划的陆续推出奠定银行板块估值的安全边际。而投贷结合，股市正反馈带将为ROE带来向上的空间和想象。强烈推荐银行板块，盈利新模式将打开ROE的空间，看好板块40%的向上空间。首推招行，北京和兴业。

【公司评级】
维持增持东易日盛
2014年归属母公司净利润增长10.1%，4Q14增长9.0%，符合预期，每10股送6元转增10股。公司预计15年上半年净利润同比下降10%-40%，因上半年收入占比低而投入增加，不影响对全年业绩的判断。
预计公司15年-16年净利润为1.52亿/2.15亿，增速分别为30%/41%；对应PE分别为45.5X/32.3X。公司在标准化可复制上以及O2O上在迈大步前进，长期市值成长空间巨大，维持增持评级。

维持增持恒逸石化
PTA及聚酯有望景气回升，公司作为行业龙头成本优势明显，受益油价企稳反弹，将获取超额收益，公司一季报及半年报预告业绩大幅增长是有力证明。公司15年Q1及上半年业绩大幅增长。不断扩展和延伸产业链，精益管理构筑成本优势。7000亿化纤市场迫切需求互联网供应链平台，公司占据天时地利，有望借力互联网+及金融，打造互联网供应链金融龙头。
随油价企稳反弹，公司业绩持续改善，同时借助互联网+及金融，有望成为化纤领域互联网供应链金融龙头。维持增持评级。预计15-17年EPS 0.40、0.48、0.55，对应PE 33、28、24。