中信建投：看多做多顺势而为

【宏观视角】

看多做多顺势而为

如果你相信中国经济最早在二季度末或三季度才能企稳，如果你相信实际利率高企是实体经济不振的重要原因，如果你相信未来至少两个季度货币宽松通道继续敞开，如果你不能找到一个反例证明在全世界的样本中降息降准过程中广谱资金利率不是下降的，如果你相信由于经济需求不振、央行风控较严可能带来相对宽货币、紧信贷的局面，如果你相信在外汇占款萎缩、为置换N万亿地方政府债以避免危机的背景下，未来几年存款准备金会降到甚至10%的常态水平，就没有必要看空债市。宜看多做多顺势而为。

【行业分析】

核电复兴，大国梦圆

今年核电行业将形成4级火箭，目前仅仅是第一级，后续催化剂不断。4级火箭分别是沿海核电站项目核准开工，海外核电站项目落地，关于内陆核电站重启的积极讨论，由三大核电央企组成联合公司共同开发海外市场。强推上海电力、吉电股份（中电投与国核合并，资产注入预期增强），上海电气（最大核电主设备制造商），“买入”评级。

石化爆炸环氧大涨

21日清晨，扬子石化生产装置发生爆炸，涉及到42万吨乙二醇和18.6万吨环氧乙烷产能，预计停产半年以上；事故产能占华东地区有效产能的20%左右，事故当天环氧价格上涨1000元/吨，上市公司从事环氧业务的主要有奥克股份、上海石化和永安药业，其中奥克业绩弹性最大，每涨1000元/吨，增厚eps0.51元。同时关注对乙二醇的影响，关注丹化科技。

【公司评级】

建议买入海南椰岛

海南椰岛以9.6元增发8541.7万股，募资8.2亿，管理层和核心经销商认购600万股。国资退出，强势股东入主，激励完善，做强保健酒主业。未来空间巨大，维持买入。

强烈推荐保变电气

公司已彻底剥离新能源亏损资产，回归输变电单主业。特高压弹性足，今年“两交五直”特高压线路的核准开工将会给公司带来47亿订单，对应毛利弹性100%，预计近期将会有多条线路核准；核电重启带来核电站变压器的增量市场，预计公司将占得70%市场份额。强烈推荐，买入评级。