国金证券：磁材最受益资源税费改革

【今日头条】

资源税费改革，磁材最为受益

4月28日国务院常务会议决定，将稀土、钨钼资源税由从量计征改为从价计征，将稀土、钨、钼的矿产资源补偿费费率降为零，停止征收相关价格调节基金，取缔省以下地方政府违规设立的相关收费基金。研究建立矿产资源权益金制度。

稀土、钨钼资源税与矿产资源补偿费等费用的调整，对矿产品价格有推动作用，最为受益的是下游磁材企业，既享受库存价值调整，又按毛利率定价，单吨盈利能力提升；对价格与上游利润的影响幅度，更关键的还要取决于行业供需及行业政策的执行力度。短期可关注磁材企业和矿产资源补偿费对净利影响大的企业，如中科三环、宁波韵升、正海磁材，广晟有色、金钼股份和章源钨业。

【行业分析】

油品质量升级加速，关注三类投资机会

国务院常务会议指出要加快成品油质量升级措施，推动大气污染治理。

炼油企业：受益于油品质量升级加价，相关标的上海石化、中国石化。升级成本小于升级加价，质量升级将提高公司的吨油毛利。

调和原料企业：质量升级拉动异辛烷和MTBE的需求，相关标的海越股份、齐翔腾达。异辛烷比MTBE更有优越性，未来发展空间更大。如果未来国家或地区出台政策禁止MTBE添加，异辛烷需求将大幅提升，给海越股份带来重大利好。

车用尿素企业：相关标的四川美丰。重卡和客车要达到国四、国五标准，必须使用车用尿素。四川美丰拥有60万吨车用尿素产能，是国内车用尿素生产的龙头企业，需求有望较快增长。

【公司评级】

银行首推招行兴业

根据招商银行、交通银行、农业银行一季报判断，招行和交行的投资类非标资产在一季度均有适度扩张，中小和小微业务依然是最大的压力来源，现在可能就是中小和小微企业资产质量压力的顶峰时期。三家银行息差表现的差异，既有一季度利率大环境的影响、也是各家银行资产负债策略主动调整的结果。手续费收入的强劲表现是其“轻型银行”战略实施成效的最佳体现。

维持招行和交行“买入”评级，维持农行“增持”评级。重申招行目标价28元和A股银行组合首选。强烈看好A股银行板块，首推招商银行、兴业银行，次推光大银行、平安银行。