广发证券：建议适当控制仓位

【今日头条】

多家券商上调两融保证金比例

继中信大面积调整两融可抵充证券的折算率后，海通、华泰等多家证券也在本月初加强风险控制，上调了保证金比例。机构人士认为，两融杠杆比例调整将致流入股市的融资资金增速放缓，叠加新股发行，短期将对资金面产生一定影响。

长江证券预计三季度上调印花税

长江证券策略组发布研报认为，当前印花税单边征收0.1%的水平不仅在历史上是极低的水平，而且在当前成交量不断放大与国家降低实体税收后亟需开源的背景下，国家有极强的动力去提升印花税水平。报告预计三季度上调印花税。研报认为由单边0.1%调整为双边0.1%是较为合理的，双边0.1%在历史上也是正常的印花税水平。

【晨报精选】

“央企整合”再入风口

中证报头版发表评论文章：《“央企整合”再入风口》。文章认为，改革预期强烈的“央企股”将是一大看点。央企改革主题不断发酵。《证券时报》也发表文章《“三桶油”同日换帅，业绩不佳逼改革提速》。

【投资策略】

建议适当控制仓位

周一京津冀、航天军工、电力等表现抢眼。沪指在4500点关口已盘整多日，目前10日均线已上移至4412点，短期若无法在10日均线支撑下再度上攻，不排除变盘的可能性。尤其是近期电力、钢铁等低估值板块完成补涨后，调整随时会展开。当然，在“慢牛”调控基调的大背景下，中期盘升的运行格局不会改变，短期整理消化获利盘反而有利于后市行情的发展。操作上，建议适当控制仓位。

【行业分析】

全板块配置银行业

上市银行2015年一季报净利润同比增长3.2%。营业收入增长普遍较好，银行参与股市收取分成收益推动非息收入继续高增长；不良净形成率两年来首次回落。2季度板块催化因子包括：1）银监会将在近期批复混业+分拆持牌经营的试点机构名单；2）更多银行跟进推出员工持股计划；3）高股息填权收益将带来吸引力；4）上证50和中证500期货推出会短期带来市场的风格变化和波动加剧。

继续看好银行板块，板块合理估值1.5XPB以上，龙头公司1.8X-2XPB，推荐全板块配置。重点关注光大银行，兴业银行，宁波银行，建设银行。

【公司评级】

华夏幸福千亿市值可期

4月30日，中共中央政治局审议通过《京津冀协同发展规划纲要》。公司已提前完成北京周边重要区域布局，目前80%的委托开发区域位于京津冀地区，区域总委托开发面积超过1500平方公里。同时，园区主要分布于“环北京”区域，在“大北京”区域拥有高速增长能力。同时产业新城模式的异地扩张不断得到验证，打开成长空间。预计15-17年EPS分别为3.83/4.94/6.18元，千亿市值可期，建议关注。