招商证券：市场仍将维持区间震荡

　　【今日头条】

　　3月财新制造业服务业PMI双回升

　　【经济参考报】记者6日获悉，2016年3月，财新中国制造业和服务业采购经理人指数（PMI）分别录得49.7和52.2，分别高于2月1.7个和1个百分点，受此影响，财新中国综合产出指数由2月的49.4升至51.3，创下11个月以来的最高值。

　　高盛预计中国一季度GDP增速将放缓至6.7%。瑞信将今年的中国GDP增长预测由6.5%上调至6.6%。

　　蒜价遭短炒同比涨逾160%

　　【财经网】这波“蒜你狠”行情是怎么来的呢？有分析认为，是基于对大蒜减产的预期。也有蒜商对本报记者分析道，部分大蒜经纪人和部分大蒜经销商抓住了当前大蒜价格上涨的时机进入蒜市，进行短期炒作。

　　根据金乡大蒜专业批发市场信息中心(2016年3月7~13日)监测，此前一周，保鲜蒜平均批发价格为11.25元/公斤，相比再前一周的10.14元/公斤，环比上涨了10.95%；相比去年同期的4.31元/公斤，同比上涨161.02%。其实，不光是大蒜在涨价，大葱的价格涨势也十分惊人。在超市里，买上两棵葱就要近10元钱。

　　【晨报精选】

　　债转股降低银行不良贷款率

　　债转股降低银行不良贷款率，提高拨备覆盖率，促进银行利润增长，但会增加资本金占用，降低银行资本周转率。债转股改善企业基本面，提高竞争力，帮助企业扭亏为盈。债转股是AMC利润的重要来源，但需背负一定风险，且周期长，退出通道狭窄。

　　【投资策略】

　　市场仍将维持区间震荡

　　我们仍然维持区间震荡的判断。年初以来的小箱体虽被轻微突破，但是上行的多重阻力位离的并不远，而且量能不能配合的情况下突破的可靠性不高，创业板强于主板，但位置都在区间高位。从市场情绪观察，目前属于多头比较高的一致预期阶段，市场对外围股市下跌、大宗商品疲弱、企业债务违约常态化等利空反应平淡，盘中小幅跳水就有买盘承接，但是量能依旧背离，判断为存量博弈。周三震幅创出3月新低，后市量能成为行情持续的关键指标。

　　在货币持续超发下，实体经济结构性反弹，经济复苏的持续性市场分歧很大，但是对通胀的预期却不断发酵升温，3月CPI大概率持续上行。养殖后周期的饲料、疫苗已经启动，按照历史经验，若通胀全面起来，最为受益的仍然是白酒、品牌中药、家电等，我们觉得布局通胀这个方向可能会是后市比较能持续的主线。