□光大证券财富管理中心 余纯
上周市场先抑后扬。从结构上看,市场继续围绕价值这条主线分化。以上证50为代表的蓝筹股继续震荡攀升,在市场普跌时也能逆势上扬;创业板市场则再创新低,超跌后的反抽力度疲弱。值得注意的是强势板块内的中等市值公司活跃度提升,显现出市场在释放技术压力后,热点在内部开始扩散。随着市场震荡幅度的加大,资金防御性需求有望提升,大金融板块值得继续重点关注。另外,高估值股票中报预披露业绩整体不够理想,调整压力依然存在。
强势板块热点内部扩散
上周伊始,在监管趋严、新股加速发行预期提升的影响下,市场放量调整。后续市场再度反弹,上证50、沪深300在周中均创出了2016年以来的新高。创业板市场则继续表现低迷,周初大幅下挫创出新低,后续虽然连续多个交易日反弹,但力度有效、量能不佳,整体的走势依然较为疲弱。
上周,从不同风格的市场指数的涨跌幅可以明显看到市场重业绩、重估值的风格依然在延续。从市盈率的角度看,高、中、低市盈率指数在当周的涨跌幅分别为-2.86%、-2.04%、0.63%;从市净率的角度看,高、中、低市净率指数在当周的涨跌幅分别为-2.01%、-1.64%、1.34%;从盈利表现的角度看,绩优、微利、亏损指数的涨跌幅分别为-0.28%、-0.82%、-0.56%。板块的表现方面,周期板块表现最为强势,领涨大盘;金融板块整体表现平稳,并在周初市场调整动能释放的时候,再次扮演了中流砥柱的角色,让以上证50为代表的指数继续平稳运行,有效地控制了小盘股杀跌造成的恐慌情绪。计算机、传媒、军工等中小市值成长股较为集中的板块表现疲弱,领跌大盘。
近期市场强势板块内部呈现出了大盘向中盘价值扩散的情况。我们挑选了煤炭开采、钢铁这两个板块进行了比较分析,选取这两个板块的原因在于其上周涨幅靠前、板块涉及个股样本充分、公司业务模式差异不多。在经过统计分析后,可以较为明显地看到板块内中等市值的公司在上周的表现要大幅的强于大市值与小市值公司,大市值公司的表现次之、小市值公司的表现则最差。其中,将煤炭开采板块当周正常交易的25只股票根据市值分成三组,市值200亿元以上的公司共计8家、市值100亿元-200亿元的公司共计9家、市值100亿元以下的公司共计8家。经过统计,三组公司在上周的平均涨跌幅分别为10.7%、15.27%、7.25%;同样的处理方式,将钢铁板块当周正常交易的25只股票按照市值200亿元以上、100亿-200亿、100亿元以下分成三组,涨跌幅分别为2.29%、5.83%、-2.62%。
强势板块内的中等市值公司领涨,显现出市场在释放技术压力后,热点在内部开始转化,有大市值领涨向中等市值扩散的迹象。