提示声明:
本文涉及的行业及个股分析来源于券商研究报告,仅为分析人士对该行业及个股的个人观点,不代表中证网观点,不作为投资者买卖股票的依据,股市有风险,投资须谨慎。
有色金属:伦铜与A股铜板块共振大涨 荐6股
川财证券
核心观点市场表现7月26日有色金属板块涨幅第一,涨幅前三的股票分别为四通新材、西藏珠峰、博威合金,涨幅分别为10.00%、10.00%、8.83%。在铜子板块里,江西铜业上涨7.25%,云南铜业上涨3.85%,铜陵有色上涨2.9%。
伦铜26日最高达到6400美元/吨,这是2015年5月以来首次回到这一线。
影响因素宏观经济回暖。国家统计局公布数据显示,二季度GDP同比增长6.9%,6月份的制造业投资和基建投资增速均有所回升。此外,美元走弱以及7月FED不加息预期带来宽松货币背景,一带一路国家需求复苏,催化铜价上行。
环保令供给受到干扰。美国时间7月18日,中国环保部和国家标准委分别向WTO递交通知,宣布从2017年9月起,中国将禁止进口4大类24种固体废物。WIND资讯获悉,中国有色金属工业协会再生分会确认,2018年底废7类将禁止进口。2018年底废电线、废电机马达,散装废五金等“废7类”将禁止进口。业内人士认为废7类进口全国占比6-7成,禁令完全实施后,对废铜拆解类企业打击最大。海关数据显示,2016年中国进口废铜达到335万吨,如果限制或禁止进口废铜,这将对废铜量的供应带来长期影响。
投资建议宏观大背景持续向好是导致基本金属价格持续上涨的主要因素,因此,工业金属价格预计继续回暖,长期看好基本面较好的铜、铝、锌。建议关注龙头:云南铜业、江西铜业、铜陵有色、中国铝业、明泰铝业、中金岭南等。
风险提示:经济形势变化;上游矿业复产或增产节奏超预期;环保力度的可持续性;下游需求低于预期。
电气设备:光伏平价之路还有多远 荐6股
安信证券
产业规模不断扩大,技术创新促进产业链降本增效:光伏产业链的上游是晶体硅原料的采集和硅棒、硅锭、硅片的加工制造,产业链的中游是光伏电池和组件的制造,产业链的下游是光伏电站系统的集成和运营。近年来,随着技术的进步,产业链各环节产能规模持续扩大,成本持续下滑,效率不断提升,从而推动我国光伏装机规模出现爆发增长,截至2017年上半年,光伏累计装机预计突破100GW。但由于补贴拖欠、上网电价下调等影响,我们认为,在实现平价上网前,光伏装机增速将趋缓,光伏行业将在平价上网到来后焕发第二春。
摆脱补贴依赖实现市场化驱动是新能源发展的必由之路:光伏行业是依靠补贴发展起来的,目前由于光伏度电成本依然较高,仍需要依靠补贴驱动,但是补贴不断下降、补贴拖欠严重等问题反过来又制约了光伏行业的发展。因此,对于光伏产业来说,摆脱补贴依赖实现市场化驱动是必然趋势,而实现这一转变的关键在于光伏要实现平价上网。
光伏平价值得期待,降低系统成本和提高发电量是关键:实现发电侧平价是光伏产业发展的终极目标,近年来,在产业链各环节成本下降和效率提升的推动下,光伏系统投资成本大幅下跌从而带动了光伏度电成本的持续下滑。根据分析,我们得出如下结论:1)按照十三五规划制定的标杆电价调整目标,我们预计II类和Ⅲ类资源区将在2020年率先实现平价上网,I类资源区将在2021年实现平价上网;2)若光伏系统投资成本在2020年降至4.1元/w以下,II类和Ⅲ类资源区将实现平价上网,若成本在2020年降至4元/w以下,三类资源区都将实现平价上网;3)根据敏感性分析,系统投资成本的下降和发电量的提升是降低LCOE实现平价上网的关键;4)运维成本的下降、融资利率的下降、增值税等税收的优惠以及弃光限电改善带来发电小时数的提升等都将加快光伏平价上网时代的到来。
投资建议:实现光伏平价上网是大势所趋,降低产业链各环节成本同时提升发电效率是降低LCOE实现平价上网最为关键的两个方面。从投资角度而言,具备成本优势和效率优势的企业必将成为推动光伏实现平价上网的中坚力量,重点关注:通威股份、隆基股份、中来股份、阳光电源和东方日升,另外,由于分布式光伏不受标杆电价下调影响且直接在用户侧并网,因此,我们看好分布式光伏运营龙头林洋能源。
风险提示:光伏标杆上网电价下调幅度高于预期、产业链各环节成本下降幅度低于预期、弃光限电改善低于预期等。