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本文涉及的行业及个股分析来源于券商研究报告，仅为分析人士对该行业及个股的个人观点，不代表中证网观点，不作为投资者买卖股票的依据，股市有风险，投资须谨慎。
*ST华菱：低估值板材标的成长可期 强烈推荐评级
方正证券
事件：8月11日晚间，*ST华菱披露2017年半年报。报告期内，公司实现营收350.26亿元，同比增加59.7%；归母净利润9.56亿元，大幅扭亏为盈。去年同期，公司净利润亏损9.46亿元。
受益行业形势好转，公司业绩大幅提升。国家持续推进供给侧结构性改革，加大对钢铁去产能、淘汰中频炉以及整治地条钢的力度，钢铁行业经营形势好转。公司核心子公司华菱湘钢、华菱涟钢利润大幅提升，汽车板公司自去年12月扭亏以来实现持续盈利，华菱钢管二季度实现扭亏为盈。公司2017年上半年钢材产量为757万吨，销量为757万吨，实现净利润11.86亿元，实现归母净利润9.56亿元，为公司上市以来半年度最优业绩。
行业供需格局改善，下半年板材业绩弹性更佳。二季度宏观经济数据超预期，地产以及基建投资预计维持在高位，工业企业的盈利改善带动制造业投资扩张动力增强，总体来看下半年行业需求维持稳健。供给侧改革带动产能出清叠加环保限产，行业供给端收紧趋势加强。下半年是板材的需求旺季，供需格局的改善将进一步提升板材企业的业绩弹性，板材景气程度有望持续提升。公司作为板材为主的大型钢企，受益于板材景气度提升，下半年业绩成长可期。
安米增资汽车板公司，控股股东增持彰显信心。17年8月10日，华菱钢铁、安米和汽车板公司三方签署了关于汽车板公司的《增资协议》，安米对汽车板公司进行增资，持股比例提升至50%。安米的增资便于汽车板公司后续发展能够从安米内部得到必要的资源支持。同时，随着产品认证、客户开发、产品结构调整等工作的深入推进，汽车板公司将继续聚焦于中高端汽车板。随着汽车升级带动中高端汽车板需求走强，汽车板将持续为公司贡献业绩。控股东未来6个月内将进行增持不少于1亿元体现出对于公司未来发展的信心。
投资评级与估值：预计2017/2018/2019净利润分别为35.5/40.4/44.4亿元，对应PE分别为5.4/4.7/4.3倍。维持“强烈推荐”评级。
风险提示：宏观经济下行风险、资本市场波动风险。
北部湾港：坚定推进资产置换提升运营效能 增持评级
安信证券
事件：公司发布2017年中报，1H2017实现营业收入14.67亿元(+6.95%)，归母净利润2.96亿元(+11.74%)，EPS为0.238元。
点评：
“散改集”工作积极推进，目标直指“千万标箱”。上半年累计完成总吞吐量7380.93万吨(+14.43%)；集装箱100.34万标箱(+22.17%)。具体到货种，煤炭1478万吨(+21%)；有色金属矿640万吨，其中铬矿52万吨(+176%)，锰矿187万吨(+62%)，铜精矿150万吨(+12%)；粮食516万吨(+30%)；化肥212万吨(+17%)。报告期内公司加快推进粮食、煤炭、氧化铝等主要货种散运改集运工作，仅北海不锈钢企业就完成煤炭、合金及钢材等散改集1.26万标箱(+141%)；粮食散改集完成8.77万标箱(+4.65%)；氧化铝散改集出口1.88万标箱(+253%)，向年吞吐量一千万标箱的战略目标稳步迈进。
经营三港地处要道，航线优化提升集运运价竞争力。公司经营的港口区域包括北海港域、防城港域和钦州港域，作为我国内陆腹地进入中南半岛东盟国家最便捷的出海通道，是“一带一路”海陆衔接重要门户港。
报告期内公司新增内外贸航线各2条，现共开通内外贸航线40条，其中外贸24条，基本实现东南亚地区主要港口全覆盖；内贸16条，基本实现全国沿海主要港口全覆盖；通过优化网络、航线归集钦州港后形成区域性航运市场，使内外贸整体集装箱运价水平有效降低，缩小与珠三角区域运价差。
坚定推进重组事宜，资产臵换提升运营效能。2016年2月公司启动资产重组，拟以部分低效资产臵换北部湾港务集团、防城港务集团持有的钦州港域若干码头泊位，差额部分以发行股份方式支付，同时募集总额不超16.8亿元配套资金。进展至今年5月，重组事项由于标的公司资产权属及持续盈利能力披露不充分等原因未予核准。据公司公告披露，由于重组事宜有利于公司资源优化整合，提升整体运营效能，公司随后决定通过购买防城港务集团部分海域使用权，解决与控股股东同业竞争问题并完善产权权属，以便顺利推进资产重组。
投资建议：公司“一轴两翼”战略明确，“散改集”进展顺利，主业稳健发展；同时管理层推进资产重组的决心十分坚定，助力公司进一步提升盈利能力。我们看好公司长期发展前景，预计2017-2018年EPS分别为0.41元、0.45元，给予“增持-A”的投资评级，6个月目标价为12.27元，相当于2017年30倍市盈率。
风险提示：宏观经济低迷，航运回暖不及预期等。
