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信息科技:行业回暖背景下选择真成长 荐4股
[摘要]
投资要点本月A股计算机行业指数上涨8.96%,全行业排名第1:本月(8月1日—8月31日)市场维持上涨趋势,上证综指上涨2.68%,沪深300上涨2.25%,申万计算机指数上涨8.96%,在申万一级行业中涨幅位居第1位。
整体法估值处于历史前40.1%分位,中位数估值处于历史前38.7%分位。8月底计算机行业整体市盈率为53.15倍,位于历史前40.1%,绝对估值比上月有所上升;中位数估值63.38倍,位于历史前38.7%;相对沪深300估值为2.29倍,仍高于历史均值。
国内软件行业运行持续平稳:2017年1-7月,我国软件行业运行持续平稳。1-7月,我国软件和信息技术服务业完成软件业务收入29914亿元,同比增长13.5%,增速低于去年同期1.4个百分点。其中信息安全、工业软件产品发展良好,嵌入式系统软件增速波动回落,中西部地区部分省市持续较快增长,中心城市软件业聚集和领先发展明显。
中报业绩增速略有下滑。截至2017年8月31日,申万计算机行业194家公司中报公布完毕,总体来看,2017上半年计算机行业营收增速基本持平,业绩增速有所下降。其中,营收增速中位数为17.40%,较去年同期下降2.37个百分点,归母净利润增速中位数为14.24%,较去年同期下降8.95个百分点,扣非净利润增速中位数为10.79%,较去年同期下降5.33个百分点。
投资建议:我们从上两个月建议关注计算机板块的配置性机会,主要的理由是看好行业的长期发展,同时部分个股已经进入到合理估值区间(是合理,而不是低估)。虽然从月度涨幅看计算机板块较为出众,但是从更长的周期来观察,我们认为重仓计算机板块的时机尚未到来,而更多的采取均衡配置。从投资重心来看,我们仍然建议关注估值合理、同时业绩增长较为明确的个股。维持行业“谨慎推荐”评级。
风险提示:行业业绩不达预期,业态创新不达预期