9月市场迎来解禁小高峰,在一定程度上对刚刚站稳3300点的大盘构成抛售压力。东方财富Choice数据显示,2017年有1600余家上市公司合计2530亿股限售股解禁,按昨日收盘价计算约有3.23万亿元市值的股票流向市场,其中9月解禁股份数量316.90亿股,为今年第二多;解禁市值3125亿元,仅次于12月和2月的数量。
数据来源:东方财富Choice数据
周度数据而言,9月有三个交易周(9/4,9/11,9/25当周)处于解禁数量的较高水平,解禁合计市值均超过800亿元。其中,本周有33家上市公司的115.77亿限售股在二级市场流通,合计市值约815亿元,相比前一周的520亿元增长幅度较大,对市场形成一定冲击。
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具体来看,本周有14家上市公司解禁股票市值超过10亿元,今日就有海航控股和大康农业两家的解禁市值达到100亿元以上,均为定向增发限售。而周一已经解禁的江阴银行为首发原股东限售,解禁数量5.07亿股,所占流通A股比例达到242.95%,较大的套现压力令该股当日大幅低开并收跌。
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本周五(9/8),包括隆基股份、康缘药业和利亚德等公司解禁市值超过10亿元。隆基股份方面,解禁股性质为定向增发限售股,解禁股东多至8家且持股占总股本比例均低于2%,位“小非”,所占流通股比例约11.95%,或承受较大的套现压力。类似的公司还包括利亚德、埃斯顿和朗科智能。
定增解禁后股东采取减持操作的可能性较高,对市场形成抛售的概率更大。 公司发行定增用于购买资产或者募集资金,一方面是从公司发展角度考虑,另一方面也是作为公司市值管理的举动之一,定增的参与对象多为希望从定增中获得短期收益率的投资者,一旦股份解禁,则减持动力较为迫切。
从单日数据来看,9月11日将是9月解禁最高峰的一天,合计解禁股市值约472.78亿元,共有18家上市公司集中流通限售股份,当日解禁压力较大的公司有信威集团和宝硕股份等。而展望9月之后,还有5个交易日单日解禁市值在500亿元之上,10月9日将达到约892.2亿元。
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个股方面,2016年末上市的多家公司将在今年同期解禁首发限售股份,来自金融板块的上海银行和华安证券解禁股市值达到629.11亿元和210.55亿元,前者料承受较强的抛压。此外,国信证券、石化油服和印纪传媒届时解禁市值也或超200亿元。
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不过,限售股解禁对市场带来的实质影响程度不一。根据以往情况来看,每个月都有一定数量的上市公司限售股解禁,但解禁时对股价形成明显冲击的情形并不多见的,如果上市公司股价短期冲高或业绩不佳,则遭到套现的可能较大。
从目前的市场情况来看,大盘站稳3300点之后进入短暂的震荡整固期,不同板块和主题热点的轮番切换令指数呈现结构性上涨的特征。中金公司认为,整体而言,企业中报盈利稳健增长,年化ROE继续提升至8.9%。从中小板公布的三季度业绩预警看,向好比例继续提升。市场估值仍然合理,大盘股估值约为过去十年的中位数,中小盘在40%分位左右,横向比较全球股市,估值的绝对值和分位数也不高。基于上述3点,居民新增资产对股票有很强的配置需求,维持超配股票的建议。