昨日两市震荡分化,但维生素概念再度走强。由于供需关系的趋紧,近期维生素价格不断“涨涨涨”。维生素概念在近期涨价概念反复走强的背景下,受到了资金明显关注。分析人士表示,随着维生素价格进一步回升趋势的形成,未来这一板块或仍有一定的表现契机。
供需“紧平衡”
Wind数据显示,截至昨日收盘,11只维生素概念成分股中,有10只实现上涨,仅卫信康出现下跌。在184个Wind概念板块中,维生素指数以2.89%涨幅居首位,在昨日两市的震荡分化中表现“抢眼”。
作为生物生长和代谢所必需的微量有机物,目前维生素在营养学上没有替代品,下游超过70%用于饲料添加剂,但在饲料总成本中仅占1%-2%,需求刚性叠加成本占比低,使维生素下游对价格敏感度较低。又由于维生素行业技术壁垒较高且规模效应显著,产能集中较高,呈现寡头垄断格局,厂家具有较高的议价权。
从供给端来看,一方面随着落后产能的淘汰,行业供给端逐渐减少,供需关系已由此前的产能过剩逐渐转为紧平衡,甚至供不应求;另一方面,小产能出清将使行业集中度提升,龙头企业议价能力进一步增强。两方面因素的共同作用形成中长期的提价预期。而短期来看,由于国内大部分维生素产能都集中在浙江、河北、山东等地,随着第四次环保督察及京津冀大气污染整治措施的实施,行业供给端大幅收窄,造成了三季度维生素价格的上涨。随着四季度供暖季的到来,环保压力预期只增不减,将对维生素价格形成强有力的支撑。
从需求端来看,维生素下游超过70%用于饲料添加剂。2016年年初开始,国内养殖业回暖带动了饲料整体需求的增长,2016年饲料产量达到2.09亿吨,同比增长4.5%;2017年1-7月,饲料产量近1.7亿吨,同比增长5.7%。饲料行业逐步摆脱低谷开始稳定增长,也为维生素行业需求端回暖奠定了坚实的基础。年初至今大部分维生素品种提价幅度大,多数品种的提价幅度超30%以上。