中证网讯(记者 欧阳春香)中银策略在最新发布的策略周报中表示,近期市场大幅调整,上证综指跌破3000点。综合市场矛盾演化、一致预期理论、历史A股底部特征以及政策曲线变化等因素来看,风险重估基本结束,建议投资者转变态度,积极乐观。
中银策略指出,A股整体估值已经合理,估值不再是主要矛盾。年初至今,上证综指从3587点至3021点下跌15.8%,创业板指从1918点至1641点下跌14.4%,主要宽基指数如上证综指、上证50、沪深300、中证500等,目前PE、PB均在历史分位50%附近。比如上证综指PE在48%历史分位、PB在36%历史分位。从业绩来看,估值也远低于业绩增速预期。
中银策略分析,从一致预期和历史经验来看,目前A股市场到达了底部。近期投资者情绪不断下降,股票仓位不断下滑,市场估值也已经合理。根据一致预期理论的三个条件,目前市场已经形成悲观一致预期。同时,根据对A股历史底部特征总结,目前换手率、0-40倍PE个股数量占比均与历史底部时接近。
中银策略认为,A股市场估值已经合理,资产价格已经对风险进行充分重估。从政策曲线来看,目前处于顶部状态。从情绪来看,目前已经形成悲观一致预期。从历史经验来看,目前是底部特征。因此,风险重估基本结束,建议投资者转变态度,积极乐观。