研究报告内容摘要:
重点推荐
2018 年9 月进出口数据点评:政策调整缓解出口下行压力
宏观|9 月份,中国出口金额(美元口径)同比增长14.5%,前值为9.8%;进口金额(美元口径)增长14.3%,前值为20%,贸易差额为316.9 亿美元,前值为279.1 亿美元。出口受益于政策利好增速略超预期,进口增速受到国内需求偏弱和贸易战影响持续回落。
A 股策略聚焦:“A 股跟跌不跟涨“的错觉
A 股策略|A 股“跟跌”主要靠情绪,“跟涨”主要靠业绩,2018 年美股和A 股盈利走势不同,形成了“跟跌不跟涨”的错觉,A 股近期大幅调整主要受情绪传染影响。
海外周策论:美股暴跌,又一轮周期的开始?
海外周策论|美股暴跌主要由于10 年期美国国债收益率大幅飙升,除了持续加息以外,美联储缩表是导致美债长端收益率攀升的主要因素。此外,美债收益率变化的速度对美股涨跌的幅度影响显著。复盘2007-08 年金融危机时美股表现并结合当前行业估值,我们认为工业、消费、信息技术以及医疗保健等安全边际相对较弱。
市场热点量化解析:分级基金下折之市场冲击分析
金融工程及衍生品|当前5 只下折分级基金面临上限35 亿元的赎回资金压力,使得证券和军工板块最高面临日均成交额40%和30%的资金流出压力。如市场继续下跌,申万菱信中证申万证券分级也将下折,使证券板块及其个股面临二次潜在冲击。在距离下折敏感的品种中,申万证券A(150171)和鹏华国防A(150205)存在一定参与机会。
碧桂园服务(06098.HK):花开堪折直须折
房地产|相比可比竞争对手,公司不仅业绩增速更快,且在管面积扩张确定性更强,参与“三供一业”改革热情更高,和互联网巨头的合作也走在业内前列。我们结合PE 和PS 估值,给予公司14.60 港元/股的目标价。公司当前股价11.54 港元/股,我们上调公司投资评级到“买入”。