研究报告内容摘要:
重点推荐
▍ A 股策略聚焦:外资流入的逻辑:海外路演反馈与体会
A 股策略|预计2019 年外资净流入A 股规模不低于4000 亿元,节奏上5~6 月开始(趋势)会明显加快。选股上,预计外资会继续增配白马龙头,对这些标的定价权也将进一步加强。另外,目前外资明显更关注中美分歧等长期风险,而非紧信用等周期性风险。
▍ 海外周策论:补贴退坡引发的思考,哪些行业对补助最敏感?
海外策略|2015 年后港股中资企业政府补助整体现下行趋势,特别是能源、工业、材料业,而金融、医疗保健和消费行业补助占比上升。展望2019,财政收支吃紧以及外部因素料将导致传统行业补助继续下行,而家电、芯片和5G 等企业或将受益于消费刺激政策以及“自主可控”的战略。
▍ 政策沙盘:鸡尾酒再度调制,稳增长多头并举
政策研究|1 月21 日省部级主要领导干部坚持底线思维着力防范化解重大风险专题研讨班在中央党校开班,稳增长态度十分明显。近期多部门出台各项政策形成“鸡尾酒方案”,共同助力稳增长。“鸡尾酒”方案包括短期的托底经济政策,以及长期的提升效率政策。多部门陆续出台政策形成合力,未来更多政策有望跟进。
▍ 海外研究系列报告19:谷歌:Other Bets,用AI 赌未来
前瞻|谷歌自2015 年开始,将非互联网的创新业务拆分运营,统称为Other Bets。这些创业公司以数据科技为主轴,覆盖了自动驾驶、医疗、机器学习、社会安全等领域,不仅引领人工智能技术,同时积极探索应用场景与商业模式。Other Bets现阶段的投入,是谷歌未来增长关键,也是行业发展的前瞻指标。
▍ 银行业永续债专题研究报告:银行永续债的内涵
银行业|永续债工具的创设和推广,有利于银行在估值持续低于1 倍净资产的情况下拓宽资本来源,夯实资产负债表,提升风险抵补能力。
▍ 微博(WB.O)跟踪分析报告:2019 投资展望:宏观拖累广告表现,核心社交网络媒介价值不改
传媒|展望2019 年,我们预计宏观经济增长放缓、下游行业因素及数字广告竞争加剧将对公司广告收入增长形成一定的压力。尽管面临短视频等竞争,但微博对广告主与用户的独特价值具备较强的不可替代性,因此我们看好公司的长期投资价值,建议关注未来宏观经济回暖下重归较强增长带来的投资机会。