国际资金回流香港 恒指有望向上突破

　　法兴证券（香港）上市产品销售部董事 周翰宏

　　港股上周强势反弹，恒生指数连续5个交易日上涨，全周累计涨幅逾7%。美元指数持续下行，VIX恐慌指数降至25下方，为近4个月低位，反映避险情绪回落。国际资金回流香港，港元汇率再度触及强方兑换保证，金管局出手沽售港元以维护汇率稳定。从技术上看，恒指升至此前震荡区间的上沿附近，或有机会顺势突破。

　　外围市场方面，美股重心持续上行。不过，美股不断逼近年初的历史高位水平，也需留意高位获利回吐需求。内地A股过去一周也震荡反弹，只是走势相对谨慎，沪指重返2900点上方后呈现窄幅整固。

　　港股板块个股上周有普涨态势，本地股呈现强势反弹行情，本地地产股、金融股及公用股均显著拉升。重磅股方面，友邦保险、汇丰银行单周也有超10%的升幅。热门股美团点评持续破顶，网易确定了6月11日在港挂牌上市，京东也通过聆讯，带动港交所股价周升幅近9%，刷新历史高位至295.4港元。

　　恒指牛熊证资金流方面，截至上周四的过去5个交易日，恒指牛证共出现约1.26亿港元资金净流出，恒指熊证则有约3.83亿港元资金净流入。个股看多资金流数据方面，截至上周四的过去5个交易日，吉利的相关认购证及牛证共获得约1461万港元资金净流入，为资金流入最多的个股。产品条款方面，目前市场上较活跃的吉利认购证为行使价约11港元至15港元附近的中期价外条款，实际杠杆约5倍至6倍。另外，美团相关认购证及牛证期内获得约1082万港元资金净流入。看空资金流方面，期内美团的相关认沽证及熊证共有约1亿港元资金净流入。

　　场外期权引伸波幅普遍下跌，以三个月贴价场外期权为例，恒指的引伸波幅下降2.4个波幅点至21.4%，国企指数的引伸波幅下降1.8个波幅点至20.8%。个股板块方面，信息科技股腾讯的引伸波幅下降1.4个波幅点至28.9%，国际银行股汇丰的引伸波幅下降2.5个波幅点至28.5%，港交所的引伸波幅下降1.2个波幅点至26.4%。

　　权证市场引伸波幅上周全面回落，只有少数个股的引伸波幅上升。引伸波幅回落对持有权证的投资者不利，但过去一周大市显著反弹，不少个股出现较明显升幅，因权证杠杆放大后带来的升幅足以抵销引伸波幅下跌带来的负面影响。其中，美团股价升幅更是十分明显，连带相关权证引伸波幅也出现较明显升幅，因此，持有相关认购证的投资者所得的回报比预期更高。展望未来两周，中概股网易、京东在港上市，或将带动相关板块的个股权证交易更加活跃。（本文并非投资建议，也非就任何投资产品或服务作出建议、要约、或招揽生意。读者如依赖本文而导致任何损失，作者及法国兴业一概不负任何责任。若需要应咨询专业建议。）