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A股市场浮现五大新变化 反复磨底中机构信心回升

张颖证券日报

  昨日,上证指数低开低走,收盘下跌1%,收报2759.13点,再创两年多收盘新低;创业板指下跌2.58%,收报1565.61点,两市合计成交额为3296亿元,行业板块呈现普跌态势。

  纵观目前的市场走势,业内人士普遍认为,虽然大盘仍处于震荡磨底期,但无论从估值、成交量、个股涨跌比例、风险偏好,还是从产业资本持续增持、上市公司频频回购等多方面的变化看,均可发现市场见底特征正在逐步清晰。近期市场出现的五大积极变化,值得投资者密切关注。

  首先,从政策到态度,我们的市场都发生了一些变化。近期管理层陆续释放利好信号,可以看到,小米延迟发行CDR、IPO大幅缩减、禁止股权质押强行平仓、降准,以及近日央行行长易纲的积极喊话,这些都是“政策底”的明确信号。

  其次,税延养老险投资细则将出市场迎来增量资金。据悉,新型保险个人税收递延型商业养老保险产品6月份开售后,相关资金运用的细则也将随之明确。这意味着,税延养老险资金作为新增资金有望进入资本市场。

  第三,自6月中旬上证指数跌破3000点关口以来,A股上市公司全力“护盘”,增持、回购、终止减持、加码分红等手法密集上演。

  《证券日报》市场研究中心根据同花顺数据统计发现,6月份以来,公布回购预案和回购进展的上市公司总数达到84家,涉及资金总额达92.8亿元。与此同时,产业资本(仅统计实际控制人、高管及公司类型股东)在二级市场上对496家公司进行了增减持操作,其中期间累计实现产业资本净增持的公司共有318家,占比逾六成。

  第四,从市场表现看,近期,在市场不断调整中,涨停个股数量却不减反增。在过去8个交易日中,沪深两市日均涨停个股数量达62家。在此之前,两市今年以来的日均涨停个股家数仅为44家。

  估值方面,目前两市整体市盈率已经低于2638点的水平,破净股突破200只,创历史新高,同时破发股也超过300只,历史上每当A股市场“破发股”和“破净股”数量显著增加时,都预示着阶段性底部的到来。

  第五,从机构的持仓态度有所变化。目前,有129只偏股型基金满仓应对当前市场。另外,数据显示,在近一个月A股市场持续震荡下行后,私募机构对于市场点位、估值的信心反而大幅上升,并创近半年以来新高。调查显示,接近一半的私募基金经理,在7月份有加仓计划。

  大中小型保险公司人士普遍认为,近期的下跌令市场恐慌情绪得以释放,投资者不必过于悲观;不过,现在预测市场已经见底还为时尚早,市场底部需要在反复确认中“磨”出来,但如果将周期拉长至未来3年-5年看,目前或许已处在底部区域。

  广发证券预计,A股市场目前正在构筑中期底部,绝处逢生,投资者应先防御后进攻,预计波动率对A股市场风险偏好冲击略有缓和。

  与此同时,招商证券表示,由于中国经济正在向有质量增长的道路转型、企业盈利韧性犹存、A股市场资金面有望明显改善等因素,对A股下半年表现相对乐观,科技和消费将是两大投资主线。

  总之,分析人士表示,“政策底”和“估值底”已基本确立,三底之中惟有“市场底”还有待确认,从A股历史经验来看,每当管理层反复释放利好之后,真正的市场底还需要一段时间的消化。如何确定终极“市场底”,盯住成交量,一旦低位持续放量拉升,那么底部可以确认无疑。

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