三因素决定A股2月一幕难再上演

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　　三因素决定A股2月一幕难再上演

　　中证APP讯（记者 牛仲逸）隔夜美股市场三大股指继续收跌，令A股承压。今年2月初美股连续大跌曾引发A股短期暴跌。随后风云急转，创业板引领反弹，整月下来中小创反而红盘收官。这一次，历史是否会重复上演？

　　联讯证券表示，三方面决定A股走向将与2月明显不同。第一，A股自身调整的下行压力较小。以金融权重为例，1月份急涨，随后2月份大跌，而当前金融板块无此忧虑。

　　第二，市场风格转换可能性低。虽然小票连续第三年跑输大票，包括创业板近期创调整新低；但是10月份是业绩考验期，鉴于不容乐观的中小创业绩趋势，再跌之后恐也无力组织起有效反攻。

　　第三，周期强势保证企业盈利整体稳定，周期股下行压力较小。10月份、2月份属于一个商品价格波动阶段的头尾，站在10月份，周期股下行压力较小。

　　该券商同时指出，当前A股再上涨逻辑并没有因为内外下跌而改变。首先，稳增长政策对冲经济下行，年内预期更加平稳；节后商品价格强势也在印证秋冬季环保限产政策并未实质松动，从而有利于企业整体盈利稳定。其次，改革利好释放未尽，重大事件提供主题温床；近日财政部相关负责人的发言引发社会关注，意味着更大规模的减税正在路上。最后，市场流动性短期看资金加仓，长期看海外增量。节后北上资金净流出仍属于短期的资金波动，与强势美元背景下中国央行选择不跟随反而降准有所关联；而存量资金的加仓空间仍然放在那里，并且因为市场的下跌股票吸引力反而有所提升。