三维度解析本轮券商股行情

　　中证网讯（记者 牛仲逸）30日，券商板块再度掀起涨停潮。自19日券商板块启动以来，龙头国海证券累计涨幅超70%，太平洋、南京证券、中原证券、西南证券等涨幅超40%。

　　历来作为市场行情风向标的券商股，此番来势凶猛，不禁使人联想起2014年至2015年大牛市时券商股行情，那么两者是否可类比？背后上涨逻辑及后期走势又是什么？

　　首先，从历史上看，券商股的启动通常可看做市场在拐点处的试探性选择。有分析指出，这两次券商股行情启动背景有些许不同。2014年7月时，沪指已探明自6124点调整以来的市场底，券商股适时启动恰处牛市开创前夕。反观此次券商股行情，更倾向于标志本轮指数大调整的结束，称之带领指数反转为时尚早。

　　其次，至于本轮券商股上涨逻辑，市场普遍认为，股权质押风险缓解是券商估值修复的核心驱动力。至于反弹逻辑，一是市场企稳上行，提振投资者的信心；二是板块估值在历史大底，弹性足。

　　最后，对于券商股后市，有券商策略研报指出，近十年来，券商板块在四季度均有明显表现，并较市场具有明显超额收益，仅2011年四季度行情延迟至2012年一季度爆发，但爆发的力度和超额收益都相当明显。即使在表现最差的2016年四季度板块也有13%的涨幅。