市场反弹遇阻 止跌回升仍需依靠人气板块
反弹逻辑仍存
在市场经过连日的震荡回调之后，后市如何看待？川财证券策略分析师邓利军表示，短期来看，央行和国税总局出台流动性和减费降税等支持民营和科技创新企业的政策措施、上交所加速推进科创板以及外部因素可能缓和等可能继续支撑短期市场的风险偏好；不过短期经济增长和企业盈利预期仍偏弱。市场再次探底，但低位区域，调整空间有限，继续布局5G、云计算、芯片等的优质成长股和金融、地产、医药等蓝筹股。
邓利军进一步表示，优质成长股仍是中长期主线；而短期来看金融地产、医药等低估值蓝筹也有望估值修复。第二，央行上海总部发布《关于进一步加强民营企业和科技创新企业金融服务的实施意见》、国税总局发布《关于实施进一步支持和服务民营经济发展若干措施的通知》、上交所加速推进科创板等持续出台的政策短期继续支撑市场风险偏好，尤其是对优质的新兴成长股有利，其中计算机、通信、电子、军工等新兴成长行业中有业绩的低估值个股值得关注，尤其是三年行动计划中明确提出确保启动5G商用和企业上云，这使得人工智能、5G、云计算、芯片等细分子行业和主题中的低估值个股值得重点关注。第三，绝对估值较低面临估值修复及业绩增速稳定等使得低估值蓝筹个股仍将受到机构配置。第四，中短期政策性主题仍是重点，科创相关概念热点受到中长期政策推进的持续推动，具有强延续性；此外，自贸等相关概念短期也受益于政策推动。
申万宏源证券表示，短期参与需且行且珍惜，当前的主要矛盾是“政策底预期”，但不会一直如此，后续主要矛盾的切换有三个触发因素：一是政策预期阶段性高点，包括关注2019年改革政策细化情况；二是政策效果初现，关注社融数据改善和中低等级信用利差收窄验证时点；三是如果政策落地，但数据改善持续无法验证，建议关注财政约束、居民储蓄约束等。接下来，市场主要矛盾将重回基本面趋势的验证，届时市场波动率可能明显上涨。11月底外部因素可能成为扰动风险偏好的因素，需要警惕短期市场反复。
