业绩确定性受关注 白酒板块估值重构
叶涛中国证券报·中证网
始于春节前夕的白酒行情还在延续,昨日沪深股指震荡调整,但白酒股普遍表现强势,Wind白酒板块中成份股全线飘红,水井坊、洋河股份、舍得酒业纷纷大涨,同时成交额也明显放大。业内人士认为,市场对于一季度高基数已有预期,食品饮料目前估值已经下移至布局区间。全年来看,板块配置价值凸显,北上资金流入进一步加大了确定性品种估值修复的可能。
业绩一片长红
1月底,五粮液、山西汾酒、舍得酒业陆续发布2018年度业绩预增公告,其中五粮液营收预增32%-33%,净利润预增37%-40%,主要由于酒类产品量价齐升,促经营业绩高增长;山西汾酒净利润预增50%-60%,主要由于经销商结构、区域布局持续优化,高端产品占比增加;舍得酒业净利润预增130%-151%,主要由于大力推进营销改革,积极进行产品梳理和渠道变革。
从预增原因看,上述酒企业绩增长动力均来自于主业经营情况的持续改善,显示行业景气度较高。民生证券预计,2019年度高端、次高端白酒将大概率维持平稳增长格局,行业景气度仍将维持高位。
根据招商证券春节后对14家经销商及终端门店调研反馈,春节整体销售符合预期,除茅台一直处于供需紧俏状态外,五粮液节前动销超部分经销商预期,旺季价格虽未上涨,但正常出货,国窖销量稳增,停货后部分市场价格渐有抬升。中档酒需求偏刚性,动销良性。整体看,春节销售符合预期,渠道情绪有所改善。