海外市场哑火 3000点拉锯恐持久

　　前有美股高台跳水，后有新兴市场后院失火。海外市场波云诡谲，让陷入3000点拉锯战的A股市场走势增添几分悬念。周四，A股低开后小幅收跌，金融市场风险偏好继续回落。

　　市场人士指出，随着全球经济开启“比差”模式，估值修复的故事可能将告一段落，资产价格走势正回归经济基本面这条主线，经济韧性成为国与国资产间较量的胜负手。前期快速上涨积累的压力需要释放，但估值没有明显透支、货币政策难以转向、流动性仍将合理充裕，加上宽信用持续推进，中国经济有望率先调整到位，这些都为A股走势提供支撑。

　　外围市场纷纷“哑火”

　　开年以来，全球金融市场风险偏好提升，risk on（偏好风险）模式大行其道，股票、商品、新兴市场货币联手走强，演绎了一曲波澜壮阔的“三重奏”。

　　风险偏好提升的源泉，是市场参与者在观察到全球经济增长放缓苗头之后，按捺不住的对主要国家货币政策再宽松的憧憬。华泰证券固收研究团队称，2018年底以来，全球经济增长动能重新减弱，市场对各央行放松货币政策的预期发酵得更快，带来了明显的risk on（偏好风险）风格。

　　就在上周，美联储正式对货币政策取向的调整予以确认。利率决议按兵不动、下调利率“点阵图”、下修经济增长与通胀预期、宣布9月停止“缩表”……在上周结束的3月份FOMC政策会议上，美联储的政策新动向较原先市场预期的还要“鸽派”。

　　当愿景变为现实，有人以为风险资产的新一轮狂欢就要开始，新兴市场资产即将走向舞台中央。不曾想，一场震荡突如其来，“三重奏”戛然而止。在美股逐渐回过神来之后，陷入旋涡中心的反倒是一些新兴市场资产。

　　汇率贬值、股市下跌，新兴市场正在重演股汇双杀的一幕。周三，新兴市场货币全线大跌，阿根廷比索兑美元贬值将近3%，最低跌至43.94比索兑1美元，刷新历史纪录。土耳其里拉兑美元一度贬值超过2%。南非兰特、巴西亚雷尔、墨西哥比索、俄罗斯卢布也都无一幸免。股票市场跌声四起，周三，土耳其伊斯兰堡ISE100指数大跌5.67%，巴西圣保罗IBOVESPA指数跌3.57%，阿根廷MERV指数跌1.39%。周四亚太交易时段，土耳其里拉再现狂泻，最多时贬值超过5%，跌破5.6里拉兑1美元关口。