中信证券：“抱团”股短期调整未结束 建议增配债券和黄金

　　中证网讯（记者 周璐璐）中信证券策略团队12月1日发表研报称，机构资金博弈及赎回导致的被动减仓大概率将持续，“抱团”股短期调整未结束。就岁末年初这一时间段而言，建议降低收益预期，大类资产上增配债券和黄金，股票配置上延续对低估值板块的推荐。

　　中信证券表示，历史经验表明，机构行为在岁末趋于保守，从测算的机构仓位以及当前“抱团”股的补跌情况来看，“抱团”股调整仍未结束。

　　就投资策略而言，中信证券认为，虽然“抱团”股短期调整仍未结束，但市场底线依然明确，2700点-2800点区间是空间上的最佳定投区域。因此，岁末年初最佳的策略就是“猫冬”，降低收益预期。建议大类资产层面增配债券和黄金，权益上依旧延续9月份以来对低估值板块的推荐，包括银行、地产、基建产业链（重卡>建材>工程机械>钢铁>煤炭>建筑）、家电和汽车及零部件，并关注受益外部不确定性提升的黄金和军工。