中信证券：春节前为配置价值股最佳时点

　　中证网讯 （记者 周璐璐） 中信证券策略团队1月19日发布研报表示，市场在估值快速抬升后已进入业绩匹配期，料业绩弹性对估值扩张的约束会越来越明显；增量资金流入仍有惯性，但预计春节后才会提速。考虑资金流入节奏和增量资金偏好，以及业绩与估值匹配的“性价比”，春节前是配置价值股的最佳时点。

　　经济基本面方面，中信证券认为，本轮短周期底部基本确认，预计2020年经济走势有望呈现“前高、后不低”态势。

　　上市公司业绩方面，中信证券分析指出，截至1月18日，2019年业绩预警和不确定公司占比分别为28%/8%，均高于近五年平均水平。从行业角度来看，预警和不确定占比较高的行业主要有钢铁、汽车、传媒和建筑。截至1月18日，业绩预喜且市值超过100亿元的个股中，估值在60%以上高历史分位数的公司占比接近五成。中信证券认为，短期估值快速修复拔高了市场的业绩预期，预计未来两周业绩快报超预期的空间很有限。

　　资金流向方面，中信证券表示，人民币汇率稳步走强，2020年初以来北向资金净流入539亿元，在去年12月北向资金净流入730亿元的基础上继续维持强势净流入，预计全年外资净流入规模仍有3000亿元人民币。此外，赚钱效应有望在春节期间发酵，预计春节后入场才会提速。

　　中信证券预计，春节前A股将处于估值向业绩回归的整固期，同时也是配置价值股的最佳时点，建议重点关注银行、保险、食品饮料、家电、医药和医疗服务等板块。