机械行业:工程机械、轨交、煤改气等板块或将迎来估值修复
行业观点:
中共中央政治局于7月31日召开会议,分析研究了当前经济形势,部署了下半年的经济工作。此次政治局会议提出了6项会议要求,其中“坚持实施积极的财政政策和稳健的货币政策”、“加大基础设施领域补短板的力度”被放在了前两位,体现了二者在整个下半年工作中的重要性;在“基础设施补短板”一项中,又尤其提出“要实施好乡村振兴战略”,工程机械、轨交、煤改气等领域有望受益。
面对当前阶段政策预期的变化,建议关注工程机械、轨交、煤改气三个板块的投资机会。目前这三个板块现状如下:相应标的估值已较低,例如工程机械龙头三一重工、轨交装备龙头中国中车、智能燃气表供应商金卡智能等标的的静态市盈率(TTM)分别约为25倍、22倍、22倍,2018年的动态市盈率(wind一致预期)分别约为17倍、20倍、18倍,均处于历史较低位置;业绩确定性较强,中报业绩靓丽,例如三一重工、金卡智能等公司分别预告2018年中报净利润将预增(中间数)195%、120%,超乎市场预期;上半年行业数据频超预期,但各板块上半年的股价表现不尽如人意。
投资建议:
这次政治局会议以部署下半年经济工作为主要目标,释放了对于基建的更加积极的信号,将在一定程度上消除市场对于工程机械、轨交、煤改气等领域的负面预期,相应标的或迎来估值修复的契机。建议关注工程机械龙头三一重工、工程机械核心零部件供应商恒立液压、轨交装备龙头中国中车、高铁零部件供应商华铁股份、智能燃气表供应商金卡智能等。(平安证券)