民生证券-轻工制造行业研究报告

　　研究报告内容摘要：

　　上周行情回顾

　　上周沪深300指数下跌0.56%，轻工制造板块指数下跌1.49%，跑输大盘0.94pct，在28个子行业中的涨跌幅排名为第22名。子板块中，家具板块表现较好，上周上涨0.44%。个股中，上周涨幅居前5名的是欧派家居（+7.59%）、姚记扑克（+7.13%）、荣晟环保（+6.48%）、索菲亚（+5.94%）、冠福股份（+5.09%）；跌幅居前5名的是我乐家居（-17.47%）、易尚展示（-17.37%）、银鸽投资（-16.34%）、新日股份（-8.63%）、东港股份（-8.20%）。

　　重点数据跟踪

　　8月29日，国内木浆价格为4211元/吨，较前一周下跌0.5%；国废价格为2058.8元/吨，较前一周下跌0.7%。白板纸价格为4000元/吨，持平前一周；白卡纸价格为5193.33元/吨，持平前一周。箱板纸价格为3860元/吨，持平前一周；瓦楞纸价格为3220元/吨，较前一周上涨0.4%。铜版纸价格为5833元/吨，持平前一周；双胶纸价格为6175元/吨，持平前一周。8月30日，溶解浆内盘价格为6100元/吨，较前一周下跌1.6%。年初至今（截至8月30日），30个大中城市商品房成交套数108.01万套，同比增长6%，其中一线城市21.43万套，同比增长20%，二线城市48.67万套，同比降低4%，三线城市37.91万套，同比增长16%。成交面积11385.65万平方米，同比增长7%，其中一线城市2229.33万平方米，同比增长22%，二线城市5455.61万平方米，同比降低1%，三线城市3700.71万平方米，同比增长11%。

　　上周要闻及重要公告

　　行业新闻：1、全球化Al+loT平台涂鸦智能与梦洁集团形成战略性合作；2、汇州纸业将建年产50万吨的包装纸项目，生产规模为50万吨/年。

　　重要公告：奥瑞金：公司上半年实现营收41.44亿元，归母净利润4.86亿元；好太太：公司上半年实现营收5.77亿元，归母净利润1.12亿元；劲嘉股份：公司以3962万元竞得江西丰彩丽印刷包装有限公司48%的股权；中顺洁柔：公司董秘、董事、高管周启超减持22.11万股；太阳纸业：公司上半年实现营收107.76亿元，归母净润8.87亿元；欧派家居：公司上半年实现营收55.10亿元，归母净利润6.33亿元；曲美家居：公司上半年实现营收20.11亿元，归母净利润7167.78万元；索菲亚：公司上半年实现营收31.42亿元，归母净利润3.91亿元；合兴包装：公司上半年实现营收54.85亿元，归母净利润1.34亿元；山鹰纸业：公司上半年实现营收111.70亿元，归母净利润9.25亿元；好莱客：公司上半年实现营收9.38亿元，归母净利润1.49亿元。

　　本周观点

　　上周多家公司发布19年半年报，其中欧派家居营收、归母净利润增速分别为14%、15%，业绩保持稳健增长。2018年以来受地产因素影响，定制家具企业业绩增速换挡，企业分化明显。欧派家居作为头部企业在19H1仍然保持15%左右的增速，充分体现在行业增速下行期公司基于产品、渠道、大家居等方面构筑的竞争优势。本周推荐组合为欧派家居、顾家家居、中顺洁柔、晨光文具。

　　风险提示

　　原材料价格上涨、房地产销售增速下行。