并购夭折频现 重组“产业链”重塑
中国证券报记者 徐金忠 黄淑慧
近期,市场频频出现重组终止的情况。据不完全统计,仅6月以来就有30多家上市公司或是终止筹划重大资产重组,或是终止重大资产重组事项,甚至终止实施重大资产重组事项。
观察发现,近期国内证券市场环境发生变化、定增市场发生巨变、交易对方决定单方终止重组等成为不少公司终止重组的原因。重组频频终止已经影响到上市公司重组“产业链”,在不确定性加大的情况下,重组标的的估值体系、重组中业绩对赌、基金机构对重组机会的追逐,乃至围绕上市公司重组的各类中介服务、资金业务等都已经发生变化。
多因素引发重组市场变化
近期,多家上市公司主动停止实施并购重组相关预案。
据不完全统计,今年6月以来,有超过30家上市公司主动终止了相关的并购重组事项。分析原因,有不少公司是因为定增市场环境发生了剧变,因此选择终止,并“改道”其他方式。比如,方大化工6月13日晚间公告,终止发行股份及现金支付购买资产并募集配套资金暨关联交易事项,撤回相关申请文件,后续以现金方式收购部分标的公司股权。
除了收购方“不买了”,也有交易对手方因为政策框架发生变化而选择“不卖了”。爱迪尔于6月14日晚间公告,近日陆续收到标的公司山东世纪缘珠宝首饰有限公司全体股东发出的决定单方终止本次交易,并解除其与公司签署的交易文件的函件。公司董事会认为,继续推进本次交易存在重大障碍,决定终止本次交易并撤回相关申请文件,同时将依照协议约定追究交易对方的法律责任。
市场人士分析,监管部门出台的各类新规正在引发重组市场变化,重塑市场生态。其中,减持新规发布后,交易对手方的退出计划受到影响,回报预期大打折扣,这也打破了原有交易结构的平衡,诸多交易方案都需要重新构建。此外,司法方面的因素也成为一些公司重组生变的原因之一。