“我们输了,白手起家的山西民营企业败给了江浙资本大鳄。”接受中国证券报记者专访的振兴集团董事长史跃武脸上难掩苦涩。尽管对失去公司实控权心有不甘,但史跃武坦承,公司治理方面存在诸多问题,为今日出局埋下隐患。
12月13日晚,ST生化公告称,浙民投天弘要约收购股份的过户手续已于12月12日办理完毕。本次要约收购后,浙民投天弘及一致行动人合计持有ST生化29.99%股份,超过原第一大股东振兴集团22.61%的持股比例。公司股票12月14日开市起复牌。
资本市场的“小学生”
12月4日,浙民投天弘要约收购ST生化期满前一天,ST生化的股价呈胶着态势。当日股价走势将决定这场要约收购的走向。收盘前最后三分钟,ST生化股价突然直线下挫,被砸至34.28元/股。这意味着第二天股价即使涨停也无法越过36元/股的要约收购价。史跃武攥着手机一遍遍反复看,整天没有咽下一口饭,“感觉自己就像小学生,毫无还手能力”。
33天的要约收购期间,为维护振兴集团的控股地位,史跃武启动了自救行动。史跃武表示,要约期间没有回过一趟家,没有睡过一次好觉,每天不到凌晨四点便开始工作。“做实业不容易,批一个血浆站有多艰难,而一家注册仅7天的公司要来收购,我不甘心。”
ST生化连续九年主业盈利仍未摘帽,主要在于公司此前承诺的剥离振兴电业65.2%股权一直未兑现。振兴电业持续亏损,上市公司也不断面临各类纠纷。直到2017年6月19日,ST生化公告称,振兴集团刚完成剥离振兴电业股权的程序,已向上市公司支付款项,只等办理相关股权过户手续,即可为上市公司摘帽。ST生化有望迎来价值重估。但就在振兴集团为减轻历史包袱想喘口气时,6月21日,ST生化收到了来自浙民投天弘的要约收购相关文件。工商资料显示,浙民投天弘于2017年6月14日注册。
史跃武坦言,在公司治理和资本运作方面,振兴集团的确存在问题。前期战略决策犹豫,没能尽快集中力量做强主业;用人方面带有家族企业痕迹;资本运作经验不足,尤其对资本市场潜藏的危机防范意识不足。“相比于浙民投聘用众多证券领域的资深高管,资本运作层面,我们连小学生都算不上。”
“但我们也不是一无是处。”史跃武指出,ST生化原来的主业是工程机械,如果没有振兴集团早年对血制品领域的布局,就没有ST生化旗下的优质资产广东双林。公司在广东、山西两地的采浆站陆续开发并正常运营,为后续发展奠定了基础。“原计划逐步加大采浆建设的速度和力度,未来几年达到年采浆量一千吨的目标。”
从2017年6月到12月,回顾要约收购与反收购的整个过程,史跃武感到疲惫,同时亦对上市公司的前景表达了担忧。“资本大鳄虎视眈眈盯着ST生化,各方陷入激烈的股权争斗,管理层疲于应对。这不利于公司经营,更不利于鼓励实业发展。资本玩家做实业能做好,值得怀疑。”
中小投资者的选择
上海明伦律师事务所律师王智斌认为,浙民投天弘要约收购ST生化成功,中小投资者的作用至关重要。ST生化的大股东持股比例不高,以前的多次违规使得形象不佳,难以得到中小投资者的支持。“对于中小投资者而言,更愿意更换实控人。这种情绪一定程度上影响股价走势,客观上促进要约收购成功。”